中国股市H股与A股价差缩小
中国股市H股与A股价差缩小（转）
近几周来，在上海、香港均有上市的中国公司的两地股价价差急剧缩小，如果中国经济在这轮放缓中表现得具有弹性的话，这一价差可能消失。
根据恒生AH股溢价指数(Hang Seng China AH Premium Index)，56家公司昨日在上海或深圳交易的A股股价，比它们在香港交易的H股股价平均高出16.1%。12月初时，前者比后者高出44%，价差最高时是2008年1月16日，为108.1%。
内地市场的推动力格局与香港不同。2007年，因为有中国国内投资者的庞大需求，上海是全世界表现最好的股市。这些中国投资者无法购买海外股票。
但2008年中国股市市值蒸发一半后，内地的散户投资者变得相对谨慎。面向国际的香港股市更快从2008的低点恢复，使其与内地股市价差逐渐缩小。
霸菱资产管理(Baring Asset Management)亚洲投资组合经理Khiem Do称，如果外国投资者对中国公司“极其看好”，并因而推高港股股价，那么内地股市对香港股市的溢价甚至可能倒过来，变成折价。
“如果A股价格低于H股，那说明海外投资者再次为中国疯狂，同时由于他们无法进入A股市场，因此只能购买H股。”
他表示，如果2009年中国增长超过预期，或者如果美国和其它发达经济体萎缩超出市场担忧的程度，那么上述情况就可能发生，“但这里有几个很大的‘如果'。”
Khiem Do称，香港股票比内地的对应股票价格上升更快，部分原因是由于一些投资者此前卖空恒生和恒生H股中国企业指数，用这些指数作为其它新兴市场的代表，进行对冲。随着市场复苏，这些投资者不得不买回股票。“这就是为什么反弹如此之大。”
即使是现在，一些在内地市场交易的小公司股票，比如南京熊猫电子(Nanjing Panda
Electronics)和中国石化仪征化纤(Sinopec Yizheng
Chemical)，其股价还相当于香港市场的4.5倍左右。
