投资之路要“弯过九十九道湾”
投资之路要“弯过九十九道湾”
假如美元升值和美股企稳能够同时实现，那么经济复苏是一件“容易”的事情。问题在于，美元升值后谁来充当融资货币，没有融资货币就没有套利交易，没有套利交易就没有商品市场的大涨，于是也就没有通胀预期，美股上升就缺乏动力。欧元不会充当融资货币，因为欧元区的经济基本面并没有那么差。欧元贬值反而有利于欧洲国家的出口，再加上七成贸易发生在欧元区内部，欧元贬值不会带来通胀。日元只有贬值充分才能充当融资货币，但是日本经济受到亚洲经济的支撑，日元贬值速度不会很快。这种融资货币的“真空期”是危险的，会使得市场缺乏必要的资金。另外，除了美国要发债，日本也要发债，于是让日元保持在一定的高位也是有意义的。
如果股市和经济不是“V”型反弹，那么现在市场的情况反而好一些。当股市和商品市场处于高位，美元升值就如同当头浇一盆冷水，市场还想演绎通胀行情呢，谁知道被迫要拐弯了。用网球术语说就是“受迫性”失误。
回到中国经济来看，经济的“V”型反弹和房地产的反弹关系太大，现在政策只能“受迫性”拐弯，迪拜危机的风险已经是良好提示。但是新能源等新兴产业接不上，依靠激活农村内需这条路能否行得通呢?
既然股市在拐弯，那么投资者就需要掌握“弯道技术”。即使是医药股，市盈率太高也不利于拐弯。世界是平的，投资是弯的。这应验了一句投资行话：“舒服的投资不是好投资”。在经济上升期投资几乎是直线的，那时候芒格比巴菲特的盈利能力强。但经济下行期一切就反过来了。百年不遇的金融危机更是让投资需要“弯过九十九道湾”。
投资的“弯道技术”恰恰是投资的常态。直线思维是不行的。这就是为什么市场上大多数投资者包括老手输钱的原因。安全边际其实也是“弯道技术”，经济的上升通道就是弯的，所以投资也必需是弯的。用价值投资的方法投资丰田，这是直线化的价值投资，结果就是有一天会遇到股票大跌至少三分之一。曲线化的价值投资才是更加可取的。也更加需要超越自己，换一种思维看投资世界。
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