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21.10.08【读书】不变的人性、不变的历史-《漫步华尔街》

21-10-08 20:32    作者:酱油面    相关股票:
        不喜热闹的我,整个国庆假期也沒打算到什么地方玩,“窝”在家里自得其乐,这么多年,最大的爱好就是研究各种品种,没有开市的喧闹,品种研究更能静下来,把待研究清单中的东西又攻克了两个,等之后慢慢投入实战。
        看书阅读也不拉下,每天1.5~2小时的阅读的确也读了很多书。

        这久在看《漫步华尔街》,1-2章到也沒什么特殊之处,和其他书籍一样,都从“郁金香泡沫”、“南海泡沫”开始,等到了第3章,分别讲述了60年代到90年代的一些现象,越读越让我感叹,简直就是“不变的人性、不变的历史”。
        要说“不变的人性”,可能人类几千年,甚至几万年的生存史、发展史,各种历史学家都已经深刻的把历史渊源讲的很透彻,亘古不变的人性,变化的只是表现的形式,所以就有了总结“读史可以明智”,进而纷繁变化的事件,内核逃不出那不变的东西。
        而映射到本书,看到60年代到90年代里面股票的操作,在当下大A股,无一不在上演。
        ======60年代======
        一. 新股热:
        1)在1959~1962年,新股发行量比历史上任何时期都要多。新股发行热在程度上可与南海泡沫时期相匹敌,遗憾的是已揭露的欺诈性做法也不亚于南海泡沫时期。
        2)这一时期的新股发行热被称为“电子热”,因为即使公司的业务与电子行业毫无关联,新股名称也常常会含糊其词地将“电子”这个词包含进来。认购新股的人并不真正在意公司到底是做什么的,只要公司名称听起来与电子有关、带点儿只有内行才懂的感觉就够了。
        3)比如说,美国音乐协会公司,其业务只是挨家挨户上门推销唱片和留声机,却在“上市”之前把名称改成了“太空音色”,公司股票以每股2美元向公众发行,股价几周之内便蹿升至14美元。

        点评:在A股新股不败的当下,当年美国股市也和我们差不离多少吧?还有那些改名的股票,改个名字股票都要涨一涨,动一动,人性不变啊。

        二.“协同”产生能量(并购)
        1)他们只需施展一点点简单的障眼法,便能把一群毫无基础潜力的企业整合在一起,制造出稳定增长的每股收益。
        2)我们看到在这个案例中,集团企业制造了账面增长,但实际上三家企业都没有增长。然而仅仅凭借他们的合并事实,容易受骗的投资者们在翻看企业利润表时,只会看到集团企业的财务数据....
        3)一目了然,协同公司是一只成长股,其非凡的业绩记录令它取得了一个很高水平的市盈率,并且极有可能进一步提高。

        点评:并购这财技大家并不陌生,一个好企业并购差企业后,如果新企业的估值继续按好企业之前的估值,那么并购方就“赚”了,因为差的那部分资产瞬间就升值了。
      “企业利润增长”是长期成长的标志,在某些投资者眼中,“利润增长率”是最重要的,重要到变成“唯一”指标,而这种并购财技“骗”的就是这种投资者。
        记得大A股前几年满街的这种并购可以让股票飞上天的案例比比皆是。

        三. 概念股泡沫:
        1)最佳策略便是买入这样的股票:具有激动人心的概念,能讲出令人信服的好故事,市场现在就能领略到这些特点,而不是要等到很远的将来。因此,所谓的概念股便应运而生了。
        2)即便故事并非完全可信,只要基金经理确信人们将普遍认为其他人会普遍相信这个故事就成,仅此而已,无须别的条件。

       点评:时至今日,大A股的韭菜们莫不时时刻刻在概念横行的市场中游荡,因为大家都喜欢“概念”。这不,现在只要企业动动新能源概念、白酒概念,市场立马跟风大涨一波。

        ======70年代======
        漂亮50:
        1)“漂亮50”,这些股票都是“大盘股”,这意味着一家机构投资者可以重仓买入股票,同时又不会使股价产生大幅波动。
        2)买入时的价格暂时过高,又有什么关系?事实已证明这些股票都是成长股,现在支付的过高价格迟早会证明是合理的。此外,这些股票好比祖传珍宝,永远不会卖掉,因而也被称为“一次性抉择股”。你只需做一次买入的抉择,从此,你的投资组合管理问题就一劳永逸地解决了。

        点评:大A股这两年的大蓝筹抱团有什么差异?大家都是“成长股”,大家都可以“长期持有、永远不卖”(祖传珍宝),更是“一次性抉择以后就可以躺赚”。
        说到股价过高?不怕的,可以按3-5年后的估值来买入,更有甚者,时下火热的某新能源股,已经被某机构研报按2050年来估值了。
        哈哈哈,怎么几十年了,人种都变了,但大家的想法还是那么一致呀?

        ======80~00年代======
        限于文章篇幅,就不过多摘抄了,就摘抄点题目:
        1)80年代:新股发心的辉煌回报
        2)80年代:“概念”卷土重来-生物基数泡沫
        3)90年代:日本地产和股市泡沫
        4)00年代:史上最大泡沫“冲浪互联网”

        点评:回顾这些历史,的确给我们带来很多思考,风险无处不在,需敬畏市场。

        后面,又看到了作者对技术分析的排斥和嘲笑,也谈到了基本面分析的优劣,这都不算出彩,更为让我大笑的是作者总结了一些“漫射”,按我们时下的说法叫“策略”,竟然和我们当下还是那么契合,我摘录几个,比如:
        1)一月效应
        指每年第一个月份的前两周,股市收益往往特别高。这和大A股的春节前行情是不是那么像?那么重合?
        
        2)“星期一下午”模式
        华尔街的周末效应-周五收盘到周一收盘平均收益为负,作者提到有些人就会在周一接近收盘的时候买入股票,这样价格会比较划算。
        这是不是和大A股的“周四-法定跌盘日”的现象很像很像?

        3)“小即佳”效应
        这没啥说的,就是小票策略。

       4)圣诞节效应
       作者在其他章节中提到过圣诞节效应,就是圣诞节前1-3日买入,节后卖出会有收益不错的效果。
       这和大A股大节假日前后的股市表现是不是又那么像?

       当然,作者说的那些“漫射”,并不是说这些策略是致胜法宝,而相反是在说这些“漫射”往往都会偏离目标,还专门提到“为什么枪法这么差”?
                               

       这书现在还沒看完,但真的很经典,怪不得那么多人都给予赞誉,《福布斯》还专门有给予更高的评价“在过去的50年间,有关投资的真正佳作至多也不过五六本,而《漫步华尔街》无疑当属经典之列”
       书写的的确不错,翻译者也翻译的好,在此一并致敬他们。

 
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