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中概股真空塌陷启示录:脆弱的繁荣

21-03-28 16:35    作者:雪白血红    相关股票:
最近一周内中概股集体崩塌终于在周末等来了一个说法:据说韩国人Bill Hwang个人家族基金爆雷导致。
据传闻Bill Hwang个人家族高达150亿美金基金净值,加了3~4倍高杠杆,撬动800亿美金重仓包括Viacom(~20%)、探索频道、跟谁学、腾讯音乐、百度、悦刻等,结果其重仓股最近连续遭到三个灰犀牛事件袭击:Viacom大规模增发,跟谁学受到政策打击(打击校外培训),悦刻撞上电子烟参照卷烟管理政策。结果大佬崩盘了……据号称大佬亏掉了大几十亿美金级别的自有资金,创造人类历史上最大的单日亏损。

一个说得过去的不错的解释。

注:周五行情源起一封网上流传的高盛内部电子邮件,邮件显示,该行在周五开盘前代表一个未知卖方挂出多只中概股的卖单,涉及股份包括1000万股百度,报价185美元,较周四收盘价最多折让9.6%;5000万股腾讯娱乐,报价17.6美元,较周四收盘价最多折让14%;3200万股唯品会,报价27.6美元。据传高盛还挂出了3270万股爱奇艺的卖单,报价15.50美元。


这里回头看一组数据
1、中概股在美股总市值大约是2万亿美元,经过黄金十年繁荣的中概股占比美股总市值大约50万亿美元的4%;
2、本周道琼斯指数收盘价刷新历史纪录新高;
3、统计显示,市值超5亿美元的中概股中,合计有16家公司近20个交易日股价累计下跌超20%,如跟谁学、一起教育科技、雾芯科技、向上融科、容联云和新氧。


4、美国当地时间3月24日美国证券交易委员会(SEC)发布最新通告称,已通过《外国公司问责法案》最终修正案,并征求公众意见。该法案要求,外国发行人连续三年不能满足美国公众公司会计监督委员会对会计师事务所检查要求的,其证券禁止在美交易。有市场分析人士指出,最终修正案即使实施还需要三年的时间才能真正禁止交易。该通告意味着在美上市的中概股将面临压力,但几年前就已经有了,只是现在落地了。
5、3月26日中国最大的问答式在线社区“知乎”挂牌上市,一度大跌28%,收跌11.16%。

如果这次中概股遭“血洗”背后真是由个人家族基金爆仓引发的,也就意味着:150亿杠杆触发了2万亿的真空塌陷!

当然,有内外各种因素的综合,高杠杆的破裂只是诱因,叠加了外部重大政策变故,更主要的是恐怕还是十年的黄金繁荣之后的膨胀了的庞大资产市值吧;
另外,注意一个细节,这次中概股塌陷经历了4天,也就是说面对巨大塌陷,场内场外的主流资金几乎都是袖手旁观的,面对优质资产(或说是不错的资产)下跌都采取的是观望。

也就是说:经过黄金十年繁荣的中概股2万亿优质资产经不起150亿的“蝴蝶翅膀”,何等的脆弱的繁荣?

那么,略微引申一下,同样经历了十多年黄金繁荣之后的全球股票资产市值是何等的膨胀和庞大,其中涉及的杠杆以及衍生产品不得而知,但可以肯定的数额巨大,
这里看一个侧面数据:当前商品/股市比,已经处于过去121年以来历史最底部区域。


说明啥?要么是大宗商品的低估,要么是股市的高估。现在的问题不是是否回归,而是如何回归。
题外话:十多年的繁荣上涨的全球股市是不是一个个具体的行业和公司的上涨的叠加,是否具体反应了各主导行业的景气度和数值,而大宗商品是什么?是不是具体到各行业以及产业链中?会有偏差,但会出现根本性方向错误吗?想清楚这个问题了,也许应该好好反思:经历了十多年黄金繁荣之后的全球股票资产未来是否经得起“蝴蝶翅膀”的煽动?

安静地坐等结局


 
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