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王建红:“机构抱团”是股市长期超级趋势,这样赚到“抱团股”的钱(中篇)

21-02-19 21:02    作者:王方剑    相关股票: 贵州茅台 恒瑞医药

王建红:“机构抱团”是股市长期超级趋势,这样赚到“抱团股”的钱(中篇)

红哥12个角度彻底深度解读机构抱团现状与未来投资机遇

原创/王建红

资源支持/御熙价值投资联盟


机构抱团龙头股,不仅仅成为A股的普遍现象,实际上是全球主要股市的共同趋势。

“机构抱团”是股市长期的超级现象、超级趋势、超级话题,如果你还没有吃透“机构抱团”,建议你还是不要进入股市。

机构抱团龙头股,到底还能不能参与?如何参与?如何把握“机构抱团”时代的投资机遇?

这个春节假期,“茅台主力推手”、“好公司收藏家”、『钻石型公司』投资体系创始人红哥王建红先生(微信ABC138011静下心来,深度研读了但斌、林园、和景林资产等明星机构的主流观点,同时依靠独有的『钻石型公司』投资体系和『主力底牌系统』对“机构抱团”现象做出了独立思考,基本摸清了机构抱团龙头股的未来发展趋势,从12个角度为投资者进行深度解读、彻底梳理。

“赚到机构抱团龙头股的钱”这个主题,我们分上篇、中篇、下篇三期来讲解,本期专栏是中篇。


深度解读5:当前,机构抱团龙头股,在这个现状和主流趋势下,哪些行业或方向会有好未来?

答:

但斌:互联网、消费、医药、教育、高端制造五大方向会有好未来,尤其是高端制造方向,很多行业的细分龙头是非常出色的。

深度解读6:当前,机构抱团龙头股中,有相当一部分是成长股,而且估值高达几十倍、上百倍,甚至更高?投资成长型公司是否还要看估值?如何看估值?

答:

景林资产总经理高云程:投资成长型公司一定要看估值。我们在这种情况下是不是就要采取一些传统的、板块轮动的方法,是不是要阶段性地离开一些公司?也不尽然。

比方说有一些公司,它在过去的成长过程中一直在有各种各样的质疑,不管是在竞争过程中的质疑,还是来自于监管的压力,但是这些公司总是在不停地迭代自己,在这个迭代的过程中,公司市值一个台阶、一个台阶式地上升,背后它到底有没有被高估,这是核心问题。

很多人觉得估值是很难的,尤其是一些现在看上去可能账面在亏损的互联网公司,这里我跟大家来解释一下,投资这些公司一定要估值,

怎么估值?可能你要看的长远一点。

它现在账面上净利润这一段可能是亏损的,但是我们要看到它的经营性现金流变化,看到它未来几年随着业务的增长,它的净利润可能的变化,这样的公司往往会在某一个年度出现盈利的拐点。

到它正常经营的利润率水平下,它大概是一个什么样的净利润水平,什么样的自由现金流水平,我们再用DCF的方法,或者再用PE的方法把它折回来,看它现在值多少钱。

所以大家千万不能认为有一些成长型的公司可以忽略估值,反倒是应该做更多的假设、更严谨的推理。

而你的推理一旦有了之后,可能每隔一段时间要跟它的报表来验证,公司是不是在朝着你曾经预期的方向来走。

北京御熙资本董事总经理红哥王建红:投资优质成长公司如何处理高估值,即使对业内专业人士同样是一个严峻考验,经典方法有两个,一是常识思维和估值方法,常态经营的利润率水平下用DCF或者PE方法去估值;二是站在未来看现在的方法,如果能测算出未来一段较长时期期末的最终利润,则能测算出公司的市值成长空间,比如贵州茅台的最终利润,红哥我已经看到了1500亿元,当前3万亿的市值只有20倍的市盈率,如果分别给予30倍/40倍的市盈率,贵州茅台的市值看高到4.5万亿/6万亿,掌握了科学的估值方法和可靠的数据后,则可以测算出公司的市值成长空间。

深度解读7:机构抱团的龙头股,“短期或中期来看还会有超额收益吗”?

答:

万家基金黄兴亮:随着越来越多的投资者加入抱团的行列,抱团板块可能会成为事实上的市场基准,进而逐步趋向平均收益。其实,海外成熟市场也走过类似的阶段。但我们也需要意识到很多行业头部公司虽然竞争优势明显,但体量、份额很大,这就导致将来实现连续高速增长的挑战也会比较大。

深度解读8:机构抱团龙头股,如果短期或中期超额收益的概率大幅度下降了,那么超额收益的品种大概率会出现在什么地方”?

答:

万家基金黄兴亮:面对这样的变化,不同的投资者会有不同的选择。我们所遵循的长期成长策略与目前的抱团板块有一定的偏离。我们倾向于去选择那些未来增长空间足够大的公司,这通常意味着相应的公司还处在活跃变化的阶段,也很可能还不是行业的头部企业,其业务的不确定性可能会相对较高,但未来的潜力也会比较大。这些领域往往对应着各阶段经济增长的关键环节,例如二十年前的资源、十年前的金融地产、过去五年的消费。回过头看,这些行业都培育出了世界级体量的中国公司。而立足当前,科技创新的方向上很多环节国内企业仍较薄弱,这其中会有很大的挑战,但也蕴含着巨大的机会。我们期待五年、十年后,也能看到一批世界级体量的中国科技企业。

景林资产总经理高云程:说长远一点,不管是在中国的科技领域还是消费板块,我仍然抱着很大的信心,觉得能发现非常多的投资机会,但是这里面老的机会可能不太多,或者是老的机会,你要找出这里面最终的赢家,

而新的机会又有很多,这些公司可能有很多争议,有时候在争议当中才能获得超额收益,往往一致预期太明显的公司,我们就要适当谨慎一些。

北京御熙资本董事总经理红哥王建红:对现有抱团龙头和未来投资机遇的预判,现有抱团龙头大概率将趋向平均收益,超级赛道的成长公司或将有超额收益。


敬请回到“王建红频道”专栏页面,继续阅读:

王建红:“机构抱团”是股市长期超级趋势,这样赚到“抱团股”的钱(下篇)


与“茅台主力推手”、“好公司收藏家”红哥探讨茅台等“钻石型公司”投资价值,以及买点和卖点,可以加微信ABC138011

 

【投资人简介】

红哥:茅台主力推手,“好公司收藏家”

红哥,本名王建红,茅台主力推手,“好公司收藏家”,『御熙价值』基金董事总经理,同时担任多家投资管理公司董事,清华大学总裁班特约讲师,『御熙价值投资联盟』创始会长兼秘书长、CIFC对冲基金联盟执行理事长等社会职务,中国企业家论坛专家委员会委员。新浪网、雪球网投资大V,北京电视台特约财经嘉宾,《证券市场·红周刊》特约专栏作家。

价值投资的践行者:红哥专注价值投资,重点投资顶级公司、即五星级公司,长期投资茅台等五星级公司,实现了8-10倍涨幅。红哥结缘茅台20年,长期投资茅台等御熙价值公司,是茅台、腾讯等五星级公司投资价值的深度发现者,比如,“茅台的第一属性是社交之王、不是定价权”、“茅台是A股股王、白马股之王、成长股之王”、“茅台股价至今还没有看到顶部,10年3000元可能是保守预测”(2017年茅台股价300元时的预判),“高端白酒是一门顶级好生意”;“恒瑞医药,中国A股首家千亿美元市值的医药公司”。

价值投资的传道者:红哥经常应邀去讲授茅台与价值投资方法,影响更多人走上投资正道。他痴迷投资、研究好公司,朋友们亲切地称呼他为 “好公司收藏家”。红哥经常和朋友们说一句话:如果你能像收藏一样长期持有好公司,财富将会像潮水向你涌来。

『钻石型公司』投资体系创始人:『钻石型公司投资体系是价值投资理论的2.0版、升级版,核心理念为“钻石型公司+趋势转折”,为红哥在业内独创,历经多轮牛熊锤炼而成;“价值投资重点是投资钻石型公司、在矿石中找钻石”,“价值投资是正道、五星价值投资是金光大道”,这些鲜明观点和投资理念,在投资行业内外的影响日益广泛。这套钻石型公司』投资体系中的『趋势转折』解盘系统预判大盘中长线顶底、『主力底牌系统』预判个股阶段顶底,胜率较高。这套体系获得投资业内外人士的认可。

中国资本市场发展的建言者和推进者:他与吴晓求、刘纪鹏等一起积极为国家建言献策,是国内资本市场有影响力的人士。他多次聚焦IPO新政、减持新政等资本市场一系列深层次问题提出建议,“夯实基础制度,“基础牛”才有“复兴牛”等很多观点与新政吻合或被采纳,推动了中国资本市场平稳、健康发展。

红哥的投资思想和实战经验,主要体现在他的“投资奥秘三部曲”中:第一部著作《趋势转折的奥秘:大钱是在趋势转折点附近赚到的》,已经出版;另外两部《信仰的旅程:大钱是长线投资五星公司赚到的》、《筹码博弈的奥秘:大钱是看懂主力筹码博弈赚到的》,将在时机成熟时出版。

关注红哥的官方公众号“王建红频道”(雪球、微信、微博、东方财富网、新浪博客公众号同名),即可及时、免费获得红哥关于茅台等五星级公司投资价值以及黄金买点、卖点的独家观点和实盘经验。

声明:本文中提及的所有个股、发布的所有观点,仅为投资研究或举例,是作为以后回忆录的素材,不做个股推荐,亦不构成投资建议。投资者须独立决策,责任自负。


 
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