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ST实达拍卖会成功吗?

20-12-10 14:31    作者:白居易    相关股票: 实达集团 ST皇台

一、底层逻辑

郑州国资企业进入了ST实达,已经投入了十亿元,而且有在郑州设立子公司的实业需求。如果不伸出援手的话,$*ST实达(SH600734)$ 将暂停上市直至退市,郑州国资企业的十亿元和产业规划将打水漂了。

1、实达迎来了国资纾困的“白衣骑士”郑州兴港。兴港投资集团隶属于郑州航空港经济综合实验区管理委员会,是中部六省唯一获得主体信用评级AAA的区属国有企业。截至2020年4月30日,集团公司实收资本160亿元,下属全资、参控股企业及分公司138家,合并资产总额1919亿元,净资产584.09亿元。与此同时,兴港旗下具有私募投资基金、商业保理、融资租赁、大宗商品交易等多块金融牌照。去年6月,实达集团引入国资背景的战略投资者郑州航空港旗下的兴港投资。随后,实达集团向兴港投资及其子公司申请融资及增信的授信额度,额度不超10亿元。去年11月,实达集团实际控制权发生变更,控股股东北京昂展放弃部分表决权以及其他股东委托表决权交由兴创电子行使,后者上属公司兴港投资集团成为上市公司实际控制人。12月,实达集团及子公司再次向兴港投资及其子公司申请不超过20亿元的融资及增信额度。实达集团年报显示,自2019年6月兴港投资开始为实达集团提供纾困资金,截至2019年12月31日已提供资金9.02亿元,截至年报出具日累计提供资金9.33亿元。其中多笔委托贷款,由交行及平安银行郑州支行进行发放。

  其次是产业协同与新的市场机遇。伴随兴港的入主,实达集团子公司深圳兴飞、东方拓宇、睿德电子拟在郑州航空港区建立生产基地并向当地申请扶持政策,协助集团各子公司扩大生产规模,充分运用现有资源优势,开拓新的业务,通过产业结构调整、升级改造开发新项目等方式,拓展公司新的利润增长点。

2、今年年初,郑州国资派驻ST实达的高管集体退出,是说明他们不想管了吗?我看这是他们想在年报洗澡之前避免受到处罚责任的一种措施,3月24日出年报,之前退出,随后爆出了30亿元的巨亏,被证交所问询哪个国有企业愿意承担这样的责任呢?

3、2019年郑州国资想增发,也说明了想控制公司,只是由于不明的原因,增发没有成功,才出了巨亏这一策略可能是发现里边窟窿太大,加上没有增发成功,干脆把这些包袱一起甩掉。从净资产为负来看,她的扩容完全可以小一点,保值净资产为正,说明他们在甩锅的时候已经应当想到了这一点。

4、反面例子,ST航通的大股东是央企,也借给了上市公司十几亿元,怎么就不管他的死活了呢?两者区别是ST航东下面有好几个上市公司,不在乎一个公司的死活,但是郑州这家国资只有ST实达这一家上市公司。国资ST退市的,还有昆机退市这个就更不要提了,它的大股东自己亏损累累,自身难保。

二、加强逻辑。如果说上面的这些条件都不够的话,我们再来看一看,最近12月初的这次拍卖已经体现出郑州国资开始入手的迹象了。这次2%点几的股权拍卖是由民生证券提出来的,但是经过九轮询价之后,仍然有民生证券以1.5元的价格竞拍得手,这个有点不符合正常公司的逻辑,正常公司提出拍卖的话,是以得到现金为目的,那是为了在二级市场上卖出吗?当时的市场价不到1.6元,空间极其狭小,如果把这部分出售对股价压制的话,盈利微不足道,甚至可能亏损。民生证券不要现金,选择股权,如果退市的话,这个帐是怎么算的?另外,在这次拍卖当中有四家加入,说明其他三家帐也算得很清楚。一个证券公司自己不大可能想直接持股,应当是后面有人那么是谁呢?很有可能就是郑州国资,为什么不自己直接参与呢?因为后面还有更大规模的拍卖,如果自己直接入场的话,那么股价可能要翻翻,再拍卖的话,成本也要增加,所以只能选择这种曲线救国的方式,当然也有可能是其他的资金,看好ST实达来进行竞拍,这个也不影响,基本面向好的逻辑

三、扭亏的措施。

1、转让香港兴飞去年年底就提出了议案,一直到今年十一月份才答复了证交所的问询函,接下来应当可以操作了。净资产负11亿元,0元卖出后冲回净资产保壳。

两个独立董事的反对不知道是否有效。

2、最近发出了一系列的公告,对前面的问询函进行回复,不像一个退市公司无所作为的样子,恰恰是为了扭转乾坤所做准备。

3、交易所对上市公司的处罚已经出来了,利空出尽是利好,不影响重大重组。郑州国资和证监会有默契吗?因为始终没有立案调查,而是直接出结果,这个也不正常。

4会像ST长动一样,连续流拍吗?不会的,因为时间不允许了,已经接近年底,另外国资企业不会有民营企业这样有耐心,有计划的压低价格,这个价格已经非常低了。再说ST长动大股东是已经取得了控股权,不在乎这次拍卖,流拍或者让别的人拍走,反而可以引进新的力量。

5、会像孙宏斌对乐视一样掏空之后转移资产吗?至今没有动作,也没有迹象,表明不能一想

在ST皇台即将恢复上市之际,加上对ST长动的预测准确,很容易在决策上发生失误,要警惕


 
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