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20.10.01【季报】收缩、整编与防御

20-10-01 13:30    作者:酱油面    相关股票:
         又到季报时,综观整个三季度,是我生命中,处理各种纷繁复杂头绪事情最多的一个季度。还好,工作上的事情虽然琐碎,但也算相对不难面对,毕竟困难之事以我一人之力也无法妥善处理,还需更多方面的配合,这一定程度上降低了多线作战带来的疲惫感。
         投资方面当然受到了较多影响,复盘、研究的力度都降低很多,这也促使我需要进行新的战略调整。随着股指在进入7月份后的横盘调整,相应在一定时期内的战略计划也浮出水面。
        在8月20号的下旬开始,开始逐步实施“收缩、整编、防御”的计划,这个计划,一方面是对当前股市而言,另一方面也是对我人生过程中的一个调整,因为接下来的四季度,乃至明年初我个人方面仍需有较大的事情需要去处理,这也必然影响投资方面精力和时间投入。
        上季度末,权益仓位90.55%,季末降低到62.79%;全年收益+26.03%,相较8/6日创出历史新高的+34.42%回撤6.23%。

        做投资季报,定然也和投资挂上较多的关系,本篇总结,也是把为什么用“收缩、整编、防御”做为战略调整,做一个总结描述。       
       1. 从当前股市而言,资金依然属于充沛状态,但是否会有更大增量,这是不好判断的。
       2. 如果没有更大资金增量,引领股市向上走,核心是企业盈利的增长,虽然疫情之下国内复苏明显,但对行业而言是冰火两重天,并非是全面复苏。
       3. 从世界范围来看,疫情的影响必然短期内带动各国形成自我保护,进而引发一连串的事件,因此国家提出“内循环”是不得以而为之宏观政策。
       4. 机构抱团的消费、医药、科技估值越来越高,从“静态”思维看,此刻是越来越危险的。
       5. AH溢价指数逐步抬升,基本要创出了5年新高,如果突破,那么就等于要创出10年新高。
       6. 中证500股指期货、部分股指期权的保证金在国庆后不恢复降低。
       7. 各大股指技术线,走势并不乐观,能看出资金在有序撤退。

      进而,扩展出这些分析:
      1.  冰火两重天的企业,充沛的资金,必然引发的是“资产荒”,只会让优质资产估值越来越高,应对的风险也自然升高,下一步优质资产再涨?还是跌,只能看机构如何选择,而一旦它们调整,股指有不可承受之重,我等小散最好不要直接操刀上阵。
      2.   AH比价显示此刻的A股有涉嫌可能要调整的概率。但是,由于国际环境的变化,此刻的AH未必一定回调,结合“资产荒”逻辑,也不好说继续往上走。

      不过,也要看到不悲观的一面:
      1.  无风险市场利率在国家层面引导后,短期内的确下降了很多,现在又适度回涨,此刻的利率水平比较适中,这可以显示大机构对目前的资本市场并未有偏激性的偏好。
      2. 一方面是充沛但是否会有增量存疑的资金,一方面是“内循环”会逐渐增强影响的市场,对业务在境内的公司会形成偏乐观的影响。
      3. 单纯看全市场指数,其估值并不高,即便回调,也不会太多,除非未来你拿的是单个品种。

       也就是说,此刻的市场大家都在等一个催化剂的触发,这催化剂到底是什么(会是蚂蚁金服吗?)?何时?都是非常大的不确定性,故此“收缩、整编、防御”的计划将是我一段时间的主基调。
       经过从8/20日开始的“收缩”,到目前的62.79%仓位,应该不会大幅度再降仓位了,但会在品种中择机调整,“整编”品种到优质基金中,让专业人士为我打理,毕竟信息上他们会比我更有优势,接下来打好“防御”战,争取年底在收益上还能再上一个台阶。

 
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