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钮文新:美国经济还会继续恶化

20-07-15 19:25    作者:钮文新    相关股票:

 

最近一段时间,美国经济、社会出现的“坏消息”越来越多。

最大的“坏消息”莫过于“疫情更加严重地失控”了。疫情中,美国公众对种族主义的抗议示威此起彼伏,但最近突然消停了。是政府管理有效形成的缓和?恐怕不是,这是美国疫情二次爆发,自然制约了人们的集会的冲动。最近几天的情况看,美国单日新增新冠病毒感染病例已经冲上6万阶梯,而按照流行病学家福奇的观点:第一,现在这种情况不是二次爆发,而3月以来的疫情爆发从未结束,中途只是出现缓和而已;第二,目前尚未看到疫情在美国结束的迹象,而未来出现单日10万人确诊也并不意外。

最新的消息是:当地时间7月13日的24小时,美国佛罗里达州新增1.5万确诊人数。实际上,时间进入6月之后,美国疫情扩散变日甚一日,而7月份之后,情况则更加严重。7月4日,美国“独立日”那天,全美新增新冠确诊病例57718例,再创疫情暴发以来单日新增病例数新高,但就是这样,也未阻止美国反对种族歧视和暴力执法的抗议活动,示威者与警察之间甚至发生较为严重的冲突。也正是这一天,美国50个州当中,已有40个州的新冠肺炎确诊病例再呈爆炸式上升,助推疫情快速蔓延。

数据反映的事实是:佛罗里达州3天之内有两天新增病例数破万,新冠病毒检测阳性率高达13.1%;得克萨斯州4日当天确诊病例首次超过8000例,再创新高;整个美国已有11个州最近一周的新冠病毒检测阳性率超过10%,高出世卫组织建议的5%——重启经济活动安全线一倍。为此,美国至少23个州宣布暂停重启经济计划。

 

 

疾速恶化的疫情形势不得不让世人担忧美国经济的未来。美国政府真有本事一面任由疫情扩散、一面实现经济健康增长?显然没人相信。对股市而言,现在最大的困扰因素是:美国经济到底有多糟糕,马上将从上市公司半年报中体现出来,这个数据“被造假”的可能性应当不会很大,而它势必受到美国疫情约束经济活动、以及美国对外霸道经济政策“不断恶化与各国经贸关系”的严重影响。

另一个无解的问题进一步快速发酵:美国财政支出进一步扩大。最新的消息是:北京时间7月13日美国政府机构发布的报告显示:仅仅一个6月份,美国财政就录得8640亿美元的预算赤字,同样再创有纪录以来的新高。报告称:因应对新冠疫情对经济形成的冲击,联邦政府支出同比增加两倍多。

一面是财政赤字爆发式增长,一面是财政收入断崖式下降,两者相加,大大提高了美联储维护政府、市场稳定的难度。从7月14日发布的、美联储未来两周针对国债和MBS(信贷资产抵押证券)的最新进度表看,7月14日至7月27日,美联储将通过“永久性公开市场计划(POMO)每天购买90亿美元美国国债和MBS;同时,通过美联储将维持回购操作的规模、频率和最低出价不变。

 

 

尽管最近一段时间美联储资产负债表有所收缩:从最多时新增3万亿美元,退减到现在的2.82万亿美元,但市场普遍认为,这与美联储和它国央行货币互换减少密切相关。比如6月的第三周,美联储和海外央行的货币互换下降了920亿美元。先不要急着得出“美联储未来继续缩表”的结论,因为疫情发展态势一旦再度引发市场危机,美联储再度扩表则不可避免。

流行病专家福奇7月2日在美国国会参议院卫生、教育、劳工与养老金委员会听证会上说:新冠疫情在美国的发展趋势“非常令人忧虑”,目前每天新增病例在4万例以上,如果形势无法得到扭转,有可能每天新增10万病例。福奇说:如果看看新增病例数曲线,我们就会知道:我们的方向错了,现在必须尽快采取措施。尽快采取措施?采取什么措施?现在看,美国联邦政府已经表示“不会再按经济暂停键”,但会不会有更多州暂停经济重启?如果一些州控制、一些州不控制,那对于美国整体而言,疫情会否周而复始?未来还会让经济停摆多长时间?

巨大的不确定风险必然威胁美国股市。芝加哥期权交易所(CBOE)波动率指数(VIX)顽固地保持在30(历史读数中最高的10%)附近,它似乎预示着美股后市的再次大跌?但无论如何,疫情进一步的恶化必定导致美国经济进一步恶化,这恐怕特朗普的意志为转移。


 
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