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投资中的错觉

20-05-10 21:09    作者:一念间    相关股票:


穿越剧的流行,是因为大家都以为自己回到过去,就会变成一个全知全能的神,轻易碾压蹂躏古人——这也是我们只希望穿越到古代而不是未来的原因。

但事实真的是这样吗?我们真的知道怎么制造炸药、炼铁、发电等现代神器吗?没有手机我们能预测出三天后会刮东方吗?我们真的记得那么多历史人物和事件来“预测”事情的发展吗?

一旦涉及到细节,我们都会沮丧的发现我们并没有想象中的博闻强识。这种深度的知识错觉无处不在,在我们的投资中尤其需要重视。

我们为何而思考

人类是推论世界运行规则,即因果关系的行家。对行为之后果的预测要求由因至果的推理,而想要弄清楚为什么有些事情会发生,则需要由果溯因的推理。我们的专长就是挖掘出行为及其他因素是如何引发结果的。

如果因果关系对择取最佳行动方案如此重要,为什么人类个体对于世界运行规则的所知少得可怜?这源于思维的强大驾驭能力,能够取其所需,去其无用。

当你听到一整句话时,你的语音识别系统会提取句中核心意思、潜台词或引申义,但不会逐字记住原句的措辞。同理,当你面对一个复杂的因果系统时,你也会提取主旨并遗忘细节。

心智不是为了获取每一个个体或情境的细节而存在的。我们从经验中学习,进而能够举一反三,以应对新的个体或情境。想要在新环境中有行动能力,需要具备对世界运行规则深层次、规律性的理解,而非拘泥于表面的细节。

我们生活于知识共同体中

如果只靠头脑中有限的知识储量和因果推理的天赋,我们根本不足以成为称职的思想者。成功的秘诀在于我们生活在一个被知识团团包围的世界中,我们所能接触的知识库空前庞大。

自文明诞生之初,人类在其团体、氏族或社会内部已发展出了各有特色的专业领域。合作由此而生。社会性、群体化生活的主要好处便是易于分享我们的技能和知识。

如此说来,我们难以分清知识是已内在掌握还是取自他人智慧也就不足为奇了。思维的本质是缜密地使用无论源自内在还是外在的知识。

无知与错觉

事物总是比其看上去要复杂得多。比如马桶,它们的实用与简便程度简直是奇迹,让人人都觉得其工作原理简单易懂。但事实上,大多数人说不出水马桶运作的一般原理:虹吸效应使得水流出水盆,经过排污管并从下水道彻底消失。

人们比他们认为的自己要无知得多。我们或多或少都经历着一种错觉:我们认为自己了解世间万物,而事实上我们的理解是何等微不足道。

思考是种集体行为

人类鲜有独立思考的时候,相反地,我们会采取群体思考的方式。

人类的心智并不是一台计算机,可以用来储藏海量信息的。我们的心智经过演化成为一个懂得灵活变通的问题解决专家,学会只提取最有用的信息并举一反三地应用于新情势,引导我们做出决定。于是,个体极少耗费大脑资源储存细枝末节的信息。

从这个角度看,人类社会更像蜜蜂和它们的蜂巢:我们的智慧是集体式的而非个体式的。当这种智慧发挥作用时,个体不仅仅依赖各自脑中的知识储备,还需要那些存在于我们身体、周遭环境,尤其是他人头脑中的信息。

当我们把这些信息加在一起,便会发现人类的思想是多么令人震撼。虽然个人已无法完全理解世界真实的复杂性,我们可以用集体意见代替个人思考。

但别忘了,这是群体的产物,而非个人所能及。人类对目前已知事物的了解少得可怜,却常常自负地认为自己无所不知。更何况我们常常意识不到自己的无知。

投资中的错觉

但有些事情不得不自己面对,集体智慧并帮不上忙,比如恋爱,比如投资。

投资没有办法分解成细小的模块,然后通过专业的分工来形成规模效应。相反,基金等专业机构优势并不明显,常常跑不过指数。伯克希尔的总部人数也很少。

其中关键的因素是公司很难量化,并非由财报和其他数据决定一切。凡是在PPT上画不出漂亮图形的因素常常被有意无意忽视了,而这些通常是更重要的。因此机构对数据的追求反倒是劣势。

虽然这样,个人投资者必须清醒的知道自己投资中的错觉。机构了解不了的东西,我们也没那么容易了解。

投资有复杂的因和难以预测的果,我们需要大量的专业知识才能真正了解某一情势的内在含义,甚至连专家的意见都显得微不足道。同时,随着互联网的应用,知识共同体也前所未有地丰富、分布广泛、触手可及。我们的知识是与他人缠绕在一起的,知识共同体塑造着我们的信念和态度。

股市中的人更倾向于跟从一个或另一个社会信条而人云亦云,用集体意见代替个人思考。而互联网让寻找志同道合之人变得轻而易举:既有信心能得到印证和拥护,又提供了一个抱怨异议者多么愚蠢和邪恶的平台。

当大家都所知不多而立场相同时,即使没有来自真正专业人士的可靠支持,群体内成员之间亦会彼此取暖,让每个人都觉得他们的观点正当合理、使命清晰明确。人人相互合理化彼此的意见,以致整体观点犹如空中楼阁,立基于海市蜃楼之上。

这个时候,理性、独立思考、芒格多元分析模型和克服心理偏见的影响等等,就显得尤为重要了。



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