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批个八字:不测、三线、复式、分散|欢迎合规晒单|周花夕拾|英科转债10日上市

19-09-08 22:46    作者:极度风险厌恶者    相关股票: 伊力特

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给策略批个八字:不测、三线、复式、分散。

周末降准了,应该是个利好,尤其是对转债中占比最大的银行转债。

但是也没那么高兴,就三线-复式策略来说,不到强赎线的上涨,都是无效波动。

中信、光大、无锡、苏银、苏农、张行、江银转债上130元的概率,短时看还没那么乐观。

所以,不上是本分,上了是惊喜,都好。

 

讲座中有人希望概括一下我们的策略,我想应该是这样八个字:

不测,三线,复式,分散。

 

不测,是逻辑基础,是起点。

承认不测,策略已经完成90%之多。

如果能测,后面三条纯属多余。

但这个过程,没有人能帮助,唯一能完成的只有市场。

我们当然是人,所以不奢望。

有的人可能终生不会完成。

也许这才是这个策略真正的护城河。

因为其他三条,基本是高小数学的水平。

 

三线,是买入策略,是仓位配比,是节奏控制。

 

复式,是兑现策略。

分散,在2012-2014年《可转债投资魔法书》中还不见阐述,因为当时市场只有20多只转债,可买的大约不到10只,而且刚性兑付,而且中美还在蜜月,没有刚需。分散应运而生,就是为了应对转债大扩容、违约增概率和中美摩擦常态化的。

 

不测,三线,复式,分散。

这就是三线-复式策略的八字了:)

 

三线、复式、三个分散,在历史周报PDF中多有阐述,可以在微信或QQ群文件中搜索关键词:三线或者复式;三个分散,在20181125/20180812期周报有阐述,可以参考之。

 

为什么不提倡晒单,兼谈历史年化和数据回溯的局限。

工作室QQ群禁止晒单,被吐槽奇葩,请大家一起做自我批评:)

为什么?

不合逻辑,没有意义。

 

首先,晒单无法证明真实有效,PS单都能上北京电视台,何况QQ群?虽然99%的晒单可能是真实的,只要有1%的作假,那么100%的真实性就失去意义。这也是波普尔“证伪主义”一招制敌的简单、厉害之处。

 

其次,短时的收益毫无意义。市场是无序波动的,在任何一点买入,都有可能遇到上涨和下跌。膝盖,短时上涨可以献给脚掌,短时下跌也可能献给小肚子。

那只是市场的正常波动,和一个浮盈的数字而已。

只有持仓变成了现金,真金白银落入囊中,才有意义。

而按照策略,鲜花只会盛开在强赎线——120/130以上,三线-强赎线之间只是噪音。

 

最后,只有长时间、多次、完整牛熊周期的真实收益,才是提倡和追求的。

一次,一时,一个阶段的浮亏浮盈,只是浮云。

七天夜夜笙歌,一朝排队枪毙,不是投资的目的,笑到最后才是无冕的桂冠。

天天有投食,天天有收益,猪就是这样的生活;

天天喂猪食,年底吃猪肉,人是这样的生活。

年年过大年,年年有肉吃,这才是人该过的日子。

 

从这个意义上,历史年化也有一定的局限性,因为选择的时间段不同,造成误差很大。

比如选牛市那一年,肯定暴利;如果选熊市那一年,可能浮亏很大;很容易迷失在数据的迷宫里。

或者因为前10年年化20%,就觉得应该年年都要平均20%,今年才10%,这不科学!其实,这才科学,尤其是转债和指数这种“雷打下来要在现场的”产品。

 

数据回溯也容易出现这个问题。

选在官渡阶段,会得出“孟德无敌”“余子碌碌”;

选在赤壁阶段,会得出“阿瞒渣渣”“周郎不败”……

类似的还有,“我每年观察川普,70年了,他年年都不死,所以未来也不会死....”

数据是内在逻辑的外在表现,内在逻辑消失以后,数据表现就变了,所以我们尊重数据,但更尊重数据背后的逻辑存在。

 

比较好的办法是,计算一个完整的牛熊周期,让策略经过熊掌、牛蹄的蹂躏;

更好的办法,是计算多个牛熊周期,得出周期背后的反脆弱之王。

 

所以,晒单欢迎。

但是,第一,要至少一个完整的牛熊,最好多个牛熊周期;

其次,要有公证;)

第三,要有完整清晰的逻辑;

最后,可以复制。

纯洁朴素的阶级感情,神乎其神的个人操作,吞吐天地的神功大法……

对不起,这里没有这个垃圾分类吖~

 

所以,晒单欢迎,只要合规,求之不得,绝对欢迎!

 

周花夕拾。

蓝标满足强赎条件了,但暂未发布公告。蓝标转债未转股比例仅剩7%+,动力不强了不过蓝标7月公告使用1.5-3亿资金回购股份,至今只使用了6600多万,不知道是用力过猛,还是后面还有大招,呵呵,难测难测,不测不测。

 

蓝标理论上有一鱼两吃的机会。我们因主动预测蓝标存量仅7%,意愿不强,且自己仓位已重,且有众多可替代标的,所以没有选择再入,而是把建仓线放低到了回售价,距离蓝标最低价103.x一步之遥。

那么,如果无脑不预测,继续再次进入是否一定是个正确选择呢?

答案是,真不一定。

如新钢、唐钢、山鹰等转债,从199/130都曾经跌回面值附近,如果无脑买入,结果是……到期赎回,而且中间“占用资金”可能1-3年之久。
   

那么,如何完全避免错过蓝标类,又能精准避免新钢、唐钢、山鹰类呢?

这就又回到预测的鬼打墙上去了,所以,预算派的我们不用回答。:)

 

但是,应该如何应对这种情况呢?

答案是,其实现在的做法就对。

没错,错过蓝标第二次就错过了,至少稳稳吃到第一次,而且第二次没有亏钱;

同样,赶上山鹰、新钢、唐钢就赶上了,没有遇到烟花,但也没有遇到断头铡,依然没有亏钱(这里先不纠结新钢曾经从79涨到199的问题),只是拿回本金,换个牌桌而已。

 

这就是预算的好处。

算对了,吃肉,成则为王;

算错了,喝汤,败则为民。

总之,不做寇,不做鬼。

 

或许有两个灰犀牛题材吧:香港恢正,核电重启。灰犀牛,起步时很萌,撞到时很猛。

 

问:如果指数一路东北偏北(单边上涨),肿么办?

转债转股继续持有或复式;中核;小核比如期权。

 

天风证券数据预测某些转债可能回售年化很高,但是请注意:回售可能发生,也可能通过下调转股价等方式避免发生。

 

 白云电器转债可能快发行了,可能。理由是小道消息……呵呵,当然是公开消息。此外,周末开始释放利好:白云电器关于签署广州市轨道交通十二号线供电系统设备采购合同的公告;不够的话,还有,白云电器关于签署广州市轨道交通七号线二期供电系统设备采购合同的公告。注意:可能;and,套利有风险,责任请自负。 

 

         沙滩一躺三年半,大浪来时我翻身。

大转债,转债指数,或者说转债整体确实是这样,但个债不一定,熊市一样能强赎,而且隐性增加了复利周转——卖出强赎高价转债,买入三线低价转债。

先保证不被晒死、渴死、风刮死,然后,浪来了,想不翻身都不可能了。

 

 可转债存续债券中,银行业存量可转债余额最多,高达1,179.20亿元,其他行业则分布较为平均。除银行外存量可转债券余额最多的另外四个行业为公用事业、电气设备、化工和非银金融。降准利好银行转债。

 

 无锡、江银等9月都有大量的解禁股解禁,按常理应该是利空,但叠加降准等利好,方向就不那么确定了。所以,还是一句话,市场变量多,难测,不测。

 

 伊力特的问题,通过EB着急减持无疑是利空,但做伊力特转债的,始终不要忘了初心:安全第一,波动第二。伊力特在存续群内违约的可能性增大了么?没有。伊力特在存续期内潜在波动减少了么?也没有,而且可能增大了。

短期与长期,望远镜和显微镜下看同一物体,也是截然不同的两花两世界。

 

仓位是最真的态度。

   万信转2的危机还没有完全明朗,但人寿用真金白银表明了态度。

   当然,也有人会理解为人寿在自救。:)

   对策,要么绕路,要么控制单只上限。

 

 怎样选到特发、鼎信、通鼎、广电这种暴利转债?

我也想,但是臣妾不可能做不到。

如果能,还广告,那不是雷锋就是猪头。

我好像都不是。:)

所谓暴利转债,其实都是事后看的。

在事前,既有暴利的可能,也有违约的风险,期望值其实未必高。

预测,是诸葛的事。

能预测到国家广电政策,我可能离枪毙不远了:)

能预测到川普的行为,我可能离疯人院不远了:)

川普暴击华为居然助攻中国5G提前部署,连川普、任总、三大运营商都出乎预料。

 

预算,是猪头都能做的事情。

适合我这样的二师兄做。

 

为什么别人不做?

因为他们觉得自己是猴头。

 

暂无新转债公告发行;10日英科医疗转债上市。

如题。

 

9月10日英科医疗转债上市,代码123029。

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