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19.03.09【前途光明】A股暴跌后的展望

19-03-09 18:10    作者:酱油面    相关股票:
        A股从春节开始,陡峭的往上冲,点燃了大小韭菜们的热情,甚至听说很多不关心股票的韭菜芽也在询问股市行情,这不,有个同事和我说“经济开始向好了啊”,我问为啥,答曰“股市都大涨了啊”。
        可能很多人说,连嫩芽韭菜都开始关注股市的时候,那股市就不行咯,说是迟那时快,昨天3.8节日,缺了妇女半边天的股市瞬间暴跌。

        我说,这挺好,赶快一瓢冷水浇上,让众位新老韭菜清醒一下。
        其实,这也沒必要担心,要知道,很多曾经受伤的韭菜们趁着刚刚回本,他们清仓走人,发誓不再入场。这不挺好的吗?从历史的经验和人类的贪性来看,假以时日,他们还会和灰太狼一样“我还会回来的”,沒他们此刻的清仓,沒他们此刻情绪的散播,廉价低估的筹码能松动吗?
        再说了,他们也累了,的确需要一班新韭菜来接班换岗,这也本是投资市场中常规的“人来人往,熙熙攘攘”。
        当他们再回来的时候,我们应该给他们行崇高的注目礼。

        从A股历史的状况来看,昨日的暴跌,根本不值一提,那皆为上涨途中的一颗涟漪而已。
        经验归经验,也还需实际的逻辑推证,才能更好的判断此刻该留还是走,否则如《乌合之众》中说的“简洁的断言,不做任何推理和证据”,那将是骗子,而不是严禁的投资之道。

       我们就从两个维度来看,一个是当下A股的滚动市盈率(PE-TTM)和A股-巴菲特指标数据来分析,如果有人已经提头就知尾的老投资者,就不需要往下继续看了。

       先看近10年历史滚动市盈率(PE-TTM)的数据图:


         在数据分析前,再引入一个重要指标“10年期国债收益率”,截至昨日为3.14%,即目前10年期国债收益年化为3.14%,这个指标可以看成是当下最沒风险的年化收益。
         3.14%的年化,对应的市盈率为31.85,即表示持有10年期国债,那么在只吃息的情况下,31.85年后可以收回本金。

         大家现在看看上面表格的最后一列,当下PE-TTM,最高的是创业板36.4倍,特别是在1.4日,令人发指的是创业板PE竟然比31.85还低,这是风险极高的创业板呀,怎么能和国债相提并论?
         不管如何,仔细查看所有指数当下的PE,虽然比1.4日有了提升,但实在不算高,离历史的大顶的估值还远着呢。
         虽然离历史小顶在14~43%之间,但查阅A股历史,好像都在“大牛-》回落-》小牛-》回落-》大牛-》回落-》小牛”的轮回之中,按这个路径,貌似未来应该是大牛才是?
         如果按大牛历史顶来计算,就按最近一次15年的估值来算把,最低的沪指估值也要涨75%,最高的中证500要涨3.08倍,创业板则需要涨2.71倍。
         这等好事会来吗?

         天知道拉,不要那么乐观喔。其实,按经济运行轨迹,对应到股市,最多2年,势必会让股市有一次上冲,保守点,不按上面小牛顶(14~43%)来预估了,10~30%如何?够保守了吧,2年这个收益真的很差吗?如果不慎1年就上冲,那岂不是就变成20~60%啦?
        如果又是运气爆棚,2年后来个大牛市,不,3年吧,75%~308%的收益是不是很像有了个保底,还附带了大牛市的彩票?
         做过可转债投资的朋友就知道了,即便到期年化1%也敢做,为啥?个中奥妙就不说了,总之以前做过可转债投资的,只要到期年化不是负数,当时投资,最后都是赚的盆满钵满。
         兄弟们,可别抬杠对敝人说“这次不一样”。

         说完PE-TTM,我们来说说巴菲特指标。
         “巴菲特指标”的计算基于美国股市的市值与衡量国民经济发展状况的国民生产总值,巴菲特认为,若两者之间的比率处于70%至80%的区间之内,这时买进股票就会有不错的收益。
         当前沪市市值323839.64万亿,深市212567.29万亿,18年底GDP900309万亿,19年的GDP增速按6.25%计算(不知道有沒低估计算),则19年GDP大约是956578.31 万亿。
         计算出这个指标为56.08%,远远低于70%的指标下限。

         有水平很高的老韭菜们会说,你这个计算不对,因为所谓市值应该要加上国内企业在港交所、美股上市的市值。
         是呀,今天写文章的时候也想找找两地的市值,但苦于找不到,只能拿个A股缩小版的来计算下。(如果有哪位大拿能有那两地的市值数据,也请告知喔。)
         但是,这也不能说这个计算也沒逻辑依据,没有全量数据比较,那么我们就和历史上的局部数据(仅用沪市和深市市值做合计)做横向比较看看。
         这个“局部数据”指标,在07年大牛顶是160%,在15年大牛顶时候120%,而09年小顶是85%,18年小顶66%。
         看此刻56.08%即便离去年小顶也有17.74%的距离。
         从巴菲特指标看,现在也属于低位安全区。    
     
         小结一下,上面即便用PE-TTM还是巴菲特指标来参考,现在的股市估值都的确属于安全区、低估区,看完这些数据,你还担心吗?

         不过,的确有很多人,包括我,也在想,股市还会跌不?
         我认为,会的。
         因为在2.22日留下的那个缺口(高点2804.23),在短期内都是给很多投资者悬在头上的达摩克利斯之剑,这个心理压力位是需要注意的。
         关键是,这个位置会跌到吗?
         这就不好说了,也许会,也许不会。目前估值不高,即便现在介入,2年内是定然能赚,而且不亏的。跌到有何妨?

         从敝人内心来说,我到希望跌到,因为和此刻的股指有5.8%的差距,跌到能更便宜买不是么?不过在指数跌入2900后,敝人就应该会逐步加仓了。

         说了那么多,说说我之后的一些打算,也算是建议:
         (1) 全数撤离纯债基金(哈,我已经在2.26日全数撤退了)
         (2) 现金部分将分配到A类和银行T+0理财中,准备整装待发加仓
         (3) 加仓目标着重在创业板指数、中证500指数、或相关的B类
         (4) 如上思路,特别是3,会根据市场发展状态进行调整

         这里,特别给新入市的嫩韭菜一点建议:
         (1) 风险偏好度高的,可以买中证500指数基金
         (2) 风险平衡的,可以考虑买沪深300指数基金
         (3) 很保守的,可以考虑买上证红利指数

         OK,全文完,说说敝人目前状态:
         目前仓位77.13%,今年收益+10.19%,2.22日把18年的坑填完,3.6日创出历史新高,此刻市值回落准备二次攻击。
         喔,对了大家莫笑话敝人,说收益还不如指数的一半。
         说对啦,敝人牛市时候从来跑不赢指数,因为敝人投资思路都很保守,只是从09年9月开始使用净值法至今总收益是1109.97%,去年还首度亏损

 
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