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2018年投资总结

18-12-29 21:34    作者:守正出奇    相关股票: 上电股份 上海电气 外运发展


岁末年终,有一个坏消息和一个好消息,坏消息是今年亏钱了,全年总收益率-7.8(如果不对暂停股计提的话,收益率为—2.94%),境外收益-3.17%,亲友的合伙账户-8.63%。好消息是大幅度跑赢指数,年终几个暂停的股票公布复牌,有望明年年初迅速提高收益率。

一、ST长油:静待花开。

我明年全靠这只股了,三分之二的仓位。如果挣钱我来请客,如果亏钱了就自己在家吃面了。为了纪念这一历史性的时刻,我于2018122112时拍的一张照片做纪念。

1、公司股票将于201918日在上海证券交易所重新上市交易,重新上市首日,公司股票价格不设涨跌幅限制。20146月,ST长油作为央企退市第一股被摘牌,此次重新上市又创造了中国股市第一单!公司一方面公布了st长油稳定股价措施,又提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素,在重新上市初期切忌盲目跟风炒新有媒体报道《退市长油1月重回A股!还在坐牢的徐翔"躺赢",大赚近500%》,似乎挣钱很轻松,事实哪有这么轻松。时间回到2014年长油5(400061)退市前,股价只有7毛多钱一股。我在55168论坛《(600087)*ST长油退市第一股》,回帖中反对声一片,其中有一些是知名大V,坚持下来非常不容易。

http://bbs.55168.cn/forum.php?mod=viewthread&tid=404960&extra=&page=1

2、徐翔当时突击买入长油股票被市场解读为“赌重组”,今年央视财经采访我的时候也曾用这个词,而我对此不是很认同,力图表明自己是在投资。现在想想,这两者只是表述不同,关键看其内涵,按照格雷厄姆的《证券分析》分类,应当属于理性投机,企业的内在价值是最重要的筹码,长期投资是最重要的方法,以至于两者经常重合。彼得里奇说:“对于我来说,投资不过是一种能够想方设法提高胜算的赌博而已”。芒格和巴菲特认为,赛马的彩池投注系统和股票市场之间有很多共同点,这两个领域都有大量的资料,都有已知和未知的变量,都有不同的学派研究怎样才能最好地评估这些因素。芒格把最好的投资机会比喻为赛马中定错价格的赌局,他说:我们要寻找一匹获胜几率是1/2、赔率是一赔三的马。

二、退市重整股:耐心等待。我买入暂停股票除了基本面反转外,我喜欢这种停牌后“手中有股,心中无股”的感觉,将其从自选股中删除,了无牵挂。另一个原因是价格低,纯价值投资对于股票的质地有洁癖,作为逆向投资者我对股票的价格有洁癖,不喜欢高价特别是高位股。

1、长油为后面的老三板作出了表率,从2016-2018年前6月净利润总和来看,创智5、佳纸517家公司净利润达标。已经退居三板的创智5、天创5、南洋5、国重装5均有重回A股的打算。其中,天创5表示,正与有关方面积极开展重新上市相关工作;南洋5201711月发布公告称,公司正与中介机构积极推进重新上市工作;国重装5也表示,正在积极争取重新上市。$华圣5(OC400039)$ 2017年度扣非净利润只有900多万(大股东因此补偿了1500万元),也就是说离三年3000万,平均每年1000万的标准略差一点,目前公司还没有提高收益的举措,对这种情况证监会将对其经营的可持续性怀疑,恢复上市难度大。

2$退市吉恩。吉恩属于理性投机,未来的公司盈利不会很高,更多的是恢复上市的投机价值。一般我错过低位就不追高,但是这次例外,每天早上挂涨停买股票,终于建立了基本仓位。这个过程并不容易:前几天机构出货带低股价没有买在最低点,上涨后咬着牙追涨,终于在机构的卖出中完成建仓,昨天收盘还有6万手买单没有成交,今天就变成2万手买单没有成交,机构的逻辑也是让人看不懂或者是没有逻辑,做好自己最重要。吉恩的盘子大但是营业额也大,2017年主营业务已经微利,今年上半年毛利率已经达到20%,扣除财务利润可盈利3个亿元,破产重整自然会把三年盈利的利润留好。送转股新政后难度加大,低价股的优势更加明显,牛市中收益最大。最不济为了避免退市维持1元以上,下跌空间不大。

3$*ST抚钢(SH600399)$ 。前期重整复牌的*st舜船、重钢、霞客、云维等均是上涨的,ST天化与柳化下跌是因为停牌在高位。ST抚钢停牌期间ST板块大幅上涨,ST抚钢重整赚了28.5个亿,实控人变更为钢铁第一人沈文荣,大股东真金白银投入!不是空手套白狼,重整法院效率很高。抚顺特钢在航空特钢拥有绝对的领导地位,替代了核电用钢,这些特钢的利润通常远高于普通钢铁,19年重组完毕,公司轻身上阵,变成绩优股。开盘之后居然还有机会加仓,不知道是什么人在卖,被柳化、云化吓的吧。

二、套利:变成被套。在宏观去杠杆、美元慢加息、贸易多摩擦的背景下,已经意识到要保守投资,多留先进类资产、多套利交易,没想到去年以来全面要约收购多次被否,我的持仓也从易见股份换到曲江文旅、到哈药股份、外运发展,这几只股票还好没有亏损,最终在人民同泰上入坑。$长安B套利经验告诉我,一旦打成明牌,套利要么失败,要么只是蚊子肉。

要约套利不乐观,套利的主体资金转入债券,主要为辉丰转债、蓝标转债、13渤租债,虽然微亏,但是回售为法定条款,只要不出现黑天鹅,可转债上有空间、下有保底的优势还是存在的。两个转债我都专门写了分析文章,只是为了追求更大收益,在正股下跌时,部分债换股,给未来带来了不确定性。11-18·蓝色光标正股和转债的溢价率已经只有0.90%了,随时有可能转为负数,正股换转债的时机即将到来。后来股票走势表明此时是最好股换债时机,年底变更募集资金的公告终于来了。$百大集团(SH600865)$让我的认知又碎了一地,真是活见久啊!陈桂花以6.01/股要约收购公司,收盘价5.99。熊市套利不容意。安全套稍微薄一点就破了

外运发展的套利有不确定性。从境外股转A的历史看,一般吸收B股新发A股代码的,如新城、东电都能大涨,毕竟买境外股有门槛,而且是BA的首例。而吸收A股已经现有代码的,涨跌有很大变数,即使有首日大股东承诺资金回购的也不保险如招商蛇口、广汽。不挣钱的还有东方明珠、美的集团、中国交建等。和外运发展完全一样的是2008年的上海电气吸收合并上电股份,上海电气有H股,作为母公司换股合并上电股份,使用新代码,上电股份退市并注销法人资格,上电股份是20178月在上证指数4500-5000点时出的方案,上海电气首日上市时2008125日上证指数只有2018点。首日开盘交易制度等同于新股,发行价4.78元收盘6.8元。但是2008916日暂停IPO2009629日重启IPO ,没有新股的竞争,目前的新股如潮水的在发,搏奕价值下降了。当然胜负都不一定。招商公路吸收合并华北高速,当时也有新股比现在还多。但首日涨幅令人想不明白,高出高速公路板块整整一倍以上。博弈往往出乎意外。招商地产首日下跌,可是,你要把招商地产出公告预案和确定发行价的时候的行情,和招商蛇口首日上市时对应的行情纳入考虑,就会觉得比别的股票赚太多。

三、ST辉丰:操碎了心。投资辉丰的底线就是相信公司的经营恢复正常有偿债能力。5月份入坑,之后经历了一系列没想到,使我又想起了涅夫投资花旗银行的故事——“梅花香自苦寒来”。

1、退市新规。2018727日证监会夜间发布实施《关于修改<</span>关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见>的决定》,涉及五大领域安全的重大违法行为,可强制退市!作为涉嫌的企业,辉丰应声倒地。会破产退市吗?谁都不能排除黑天鹅的发生,我们只能依据逻辑和概率来进行投资。长生生物是全部停产,辉丰只是部分停产。长生最后什么也剩不下,辉丰则不同,可转债优先债券偿还,20万以内赔偿是有保证的,按面值偿还。所以买点转债还是没问题的。

2、被st和不靠谱的调研08-06 记录:“打了两次电话终于联系上了证券代表:不会被带帽,预计八月份恢复生产。最后我表示,作为一个股东与公司共度难关,通话之后我觉得应当先把这个意思给证券代表表达,解除思想负担,因为他明显的精神紧张。不过,公司证券代表的话也不能全信,投资这种黑天我的股票,如果全信公司就死定了。”现实是:08-12公司公告:辉丰股份:关于公司股票交易实施其他风险警示的公告。连吃4个跌停板。

3、复产及计提。公司一直在承诺复产时间,越来越延后,最后复产没想到比例这么低,不足以解除ST帽子。整体复产没想到这么久,计提没有想到这么多。ST辉丰(SZ002496)08-31公司公告:ST辉丰:关于公司制剂车间(J10I10I51)复产公示的公告ST辉丰(SZ002496)10-23公司公告:ST辉丰:关于计提资产减值准备的公告

4、经历长期套牢,投资者回本后在第一念头就是卖出。套牢在时间和幅度与欲望的强烈程度成正比。实际市场上除了你自己没有人在乎你的成本,要依据其价值客观评判买卖点位,从农药股的平均市净率来看,辉丰还有50%的上升空间,也就是从底部翻番超过3元,期间的短期波动可以忽略。最终在2.3元左右只减仓一点,年末,权健保健品事件带动股价两个跌停板时考验又来了。

四、港股:波澜不惊。上半年清仓大幅度上涨的远大医药、彩生活,在高位减仓中国黄金国际、澳博;清仓业绩未达预期的世纪阳光,分散小仓位买入处于投入期的云南水务、江南集团、上海集优、理士国际和极度低估的世界集团、大成食品。4.19买入1万股俄铝1.53元,4.252.28元卖出成功,利用特朗普对俄罗斯的制裁利空进行逆向投资。1.8日买入山航B,逻辑是与韩国的旅游复苏,被套。亲友资金账户买入港股低市盈率、高增长的复兴国际、中国忠旺、上海医药和环球国际。观察股票$金山软件(03888)$ 转型手游,但是手游百分之七八十的收入要分给平台,产品的生命周期短用户黏性弱;$凯普松国际(00469)$ 这么重要的消息在年报中都没有披露,发了电邮没有回复,电话无人接听。你还指望长安丰宾新能源研发生产项目能给你挣钱?是否属于上市公司都无法搞清楚。

 






 
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