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如何使用周报数据投资|浅谈转债基金|华源控股转债27日发行|梦百合转债26日上市|

18-11-25 21:42    作者:极度风险厌恶者    相关股票: 中信银行 交通银行 中国铁建

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简要说明:如何使用周报数据投资转债

因新用户较多,简单说明一下如何使用本周报数据进行转债投资。

 

首先,周报投资转债策略基于“三线-复式策略”(VIP群文件可搜索或微信公众号可输入关键词:“三线”和“复式”);

“三线-复式”的默认前提是市场不可测——这非常重要——所以,只预算,不预测。

“三线-复式”的锚点在:不违约是大概率,强赎也是大概率——注意用词:大概率,非100%。

 

其次,为了尽量避免违约,今年使用了一个涡轮增压——“分散”。

由此,产生了针对不同投资人的不同分散策略:

1、极度分散/无脑类ETF:用极度分散避免踩中违约,同时规避研究力的不足;

2、能力圈分散:只投资自己能力圈内的转债,或者借鉴别人的能力圈参考;

3、常识分散:只选择公认的、周所周知的安全+弹性转债投资,最简单的如银证保(其他如国企石油、电力、军工、钢铁、IT等自己选配)。
    相关阐述请参阅2018年8月12日的周报文章:
    以简驭繁,当前三策:分散,常识和能力圈》

 

最后,如何使用周报数据

1、极度分散:或者画出自己的三线,或者直接参考/采用周报的三线,按三线如律配置。

2、能力圈分散:或者直接使用周报xlsx中“安全线”的三线投资(偏分散);或者先采用xlsx“全表”中的“评级”(尤其是绛色)选好标的,然后再依照“安全线”表三线建仓(偏集中或精选);或者参考以上两个表格,画出自己的能力圈三线,依律三线建仓。

3、常识分散:选好自己常识中既安全又有波动性的转债,直接参考周报“安全线”或者自画三线如律建仓。

 

郑重声明一下:工作室毕竟能力和精力有限,能力圈肯定也有限,研究必有错误和盲点;所以我们的三线,仅供参考,万万不可奉为金规玉律。

So,在自己的能力圈内,请放飞理想;但在自己的三条线内,请保持节操。

共勉。

  

此外,还有一个方法是懒人策略:借道可转债基金。不过,可转债基金也有利有弊,鞋子是否适合自己,要问自己的feet了。


当前统计历史上的可转债基金业绩如下(数据采自晨星中国2018年11月):


       如图可见,兴全可转债10年回报年化9.26%,5年年化10%以上的仅3只。其中建信转债基金经理朱建华上任两年半,兴全转债基金经理张亚辉上任3年多但换仓极快极频繁,另富国转债基金经理俞晓斌上任不到90天,业绩持续性存疑。

 

而长信可转债李小羽在位6年242天,中银转债基金经理李建在位7年151天,业绩更为可信。而且,两位明星经理之前同时兼管10只以上基金,精力必然大为分散,目前分别只执掌4/5只基金,或许业绩更值得期待。

 

有意思的是,看看两个转债基金的持仓,先是李小羽先生的长信可转债:


 

   然后是李建先生的中银可转债:

       (图略。) 

是不是有点眼熟?是的,这基本就是最简单的“常识分散(标的)”(+能力圈内的适当集中)。如果没有能力圈,当然最好是提高自己的能力圈;实在没有的,不妨借鉴一下基金的重仓,借来一分胆量,也是可以的。

 

毕竟,仓位是最真的态度。

 

所以,一只基金51-85%重仓仅五个标的,一方面标的可能极度可信,一方面也可能经理极度懒惰。:)既然标的可信,那散户为什么不直接复制?既然经理那么懒惰,还不如自己直接持有,省下申购赎回费不说,比懒,朕懒得和你比呢。

 

仓位是最真的态度(还要注意是否长持不频繁换仓)。

但是别忘了,基金经理的仓位是别人家的money;

您的仓位,始终是自己的毛爷爷。

 

所以,一般投资人,还是建议分散为好;其中也当然包括我们自己。

 

华源控股转债下周2发行,梦百合转债下周1上市。

如题,截止周末,下周公告各有一只转债发行和上市。发行公告已上传到QQ群文件,请参考。

 

华源控股27日发行4亿元转债,每股配售1.31元面值可转债;设网下、网上发行,T-1日(11-26周一)股权登记日、网下申购;T日(11-27周二)网上申购;T+2日(11-29周四)网上申购中签缴款。配售代码:082787;申购代码072787。

 

华源控股主要产品包括化工罐、杂罐、食品罐、印涂铁等多个系列,超过1000个品种;同时,通过收购瑞杰科技切入塑料包装领域。目前公司在焊缝检测、色差控制等领域领先业内,在印铁涂布、配件生产、制罐等关键生产环节掌握了金属包装容器防伪、波形剪切底盖高校冲压等先进技术,在国内率先实现化工罐生产自动化,有一定的技术优势。

 

当前华源转债静态转股溢价率7%。相关资料可参考机构研报:

国泰君安研报:募集资金继续加码包装制造|华源转债发行定价及申购建议

 

梦百合转债(113520)26日下周一上市,当前静态转股溢价率为-3.6%。

公司系大型记忆棉家居制品生产及出口龙头企业,主要产品为记忆绵床垫(占营收  54.11%)、记忆棉枕头(18.63%)、沙发及沙发配件(9.21%)、电动床(6.93%)、其他记忆棉产品;海外业务占80%,美国为核心市场。

截止2018年11月19日,公司董事长倪张根先生先后在1年半时间增持5%公司股份,均价为28.41元(转股价19.03元)。

 

    当前有多少转债等待过会、已经通过和已经核准?

转债发行需通过股东大会批准、发审委通过和证监会核准,俗称“三关”。只有证监会正式核准后,上市公司才能正式安排发行(当然,真正发行中有Windows指导)。

 

截止本周末,已过三关(已核准)的转债有17家(不含已发行):

奇精机械/莱克电气/联泰环保/美晨生态/天成自控/贵广网络/浙江美大/凯龙股份/光华科技/中来股份/溢多利/中天科技/钧达股份/华源控股(下周发行)/通威股份/福能股份/台华新材,全部为中小盘转债。

 

已过两关,证监会发审委通过的有18家:
    创维数字、伟明环保、拓邦股份、中鼎股份、岱勒新材、维格娜丝、中宠股份、尚荣医疗、青岛海尔、中装建设、博彦科技、一心堂、冰轮环境、佳都科技、老百姓、大业股份、长青股份、启明星辰可转债获发审委通过;另外中信银行和平安银行等银行转债已获得银监会批准。

 

另外值得注意的是大转债,一旦发行,可能铅球砸信心(但指数低位发出概率较低):

民生和浦发各500亿;中信银行400亿;平安银行260亿;中国交建160亿;宝钢股份150亿;中国铁建100亿;山东高速80亿;中国核电78亿;江苏银行200亿(可能实际发行时会减少);交通银行,600亿

 

    本周三线数据调整及理由简述

本周转债三线略调整。

 

电气转债:加仓线上调为到期赎回税后价(公告下调转股价;促转态度比市场预期积极;2019年2月1日回售期临近;风险:下调幅度过小)。

 

本期另给出下周上市的梦百合转债三线,仅供参考。全部转债三线的设定,详见收费附件.xlsx之“安全线”子表格。


 
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