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中国经济前景不会受净进口影响

18-06-12 09:16    作者:清议    相关股票:
清议:中国经济前景不会受净进口影响

                                                                                                     (更多内容请关注微博QY_ZHT)

近日,海关总署发布的数据显示,今年前5个月,我国货物贸易进出口总值为11.63万亿元,比去年同期增长8.8%,贸易顺差收窄超过30%。其中,出口为6.14万亿元,增长5.5%;进口为5.49万亿元,增长12.6%;贸易顺差6498.1亿元,收窄31%。5月份,我国进出口总值为2.53万亿元,增长8.6%。其中,出口为1.34万亿元,增长3.2%;进口为1.19万亿元,增长15.6%;贸易顺差1565.1亿元,收窄43.1%。

上述统计数据当中,最值得关注的是,5月份的进口增幅是出口增幅的4.875倍,远大于1-5月份的2.29倍。照这样发展下去,有人或许担心,中国宏观经济总有一天会受到净进口的打击。

几乎人人都知道宏观经济的三驾马车,即“消费、投资、出口”,甚至有个别专家采用出口依存度(出口/GDP)来评价中国经济。其实这都是犯了概念性错误。正确的说法应该是消费、投资、净出口。

为什么要用净出口替代“出口”呢?道理很简单,因为GDP是经济增加值,而不是经济流量,但”出口”不是增加值,所以必须用净出口(出口-进口)来反映国际贸易对GDP的贡献。当净出口为正值时,表示国民财富的净流入;当净出口为负值时,表示国民财富的净流出。

这下大家可能会更加担心了,假如中国宏观经济出现持续净出口为负,那不就意味着中国经济增长前景将遭遇来自净进口的严重挑战吗?

首先,中国经济的确存在过净出口为负的情况。例如,2016年10月19日,统计局发布第三季度经济数据,三季度GDP经济增速6.7%。统计局发言人盛来运在发布会上称,中国经济供给侧结构性改革取得积极进展,经济对从前“三驾马车”中的出口依赖大大下降,今年净出口对经济贡献率是负的7.8%。

其次,净进口无疑是出口小于进口的结果,未来也的确可能是持续扩大进口政策的结果。但毋庸置疑的是,扩大消费品进口对于刺激国内消费增长进而实现GDP增长有积极或正面作用,扩大投资品进口有助于缩小装备及技术领域与发达国家的差距,后者同样具有促进中国经济可续增长的意义。

第三,也是最重要的,净进口对宏观经济的影响是透过国际收支来实现的,其结果是经常性项下的逆差(或贸易逆差,净出口则是经常性项下的顺差,或贸易顺差)。这看起来似乎也很糟糕。但我想说的是,如果你知道与贸易逆差长跑了几十年的美国经济如今仍在增长,知道只有那些低储备的经济体才容易受到经常项目逆差的负面且系统性的影响,而中国是全球外汇储备最多的国家,且这些钱当中的很大一部分被拿去购买外国国债,并且这些国债项目的使用几乎不会形成对中国的进口,甚至用于对中国的军事行动,那么,你就应该意识到,中国的确没必要继续追求贸易顺差,没必要继续保留那么大规模的外汇储备,而是应当将这笔规模巨大的“血汗钱”用于满足国内的总需求,包括消费,也包括投资。

所以,大可不必担心今后可能出现的持续净进口对中国宏观经济的负面影响,那只是合理消耗外汇储备而已,并且早该如此。


 
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