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【简评】三线的大怯与大勇|沉没成本,沉默对弈:投资是正当地承受风险

18-06-10 22:10    作者:极度风险厌恶者    相关股票: 中信银行 交通银行 中国铁建

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三线和转债简表、拟发转债表合并在每周的年月日.XLSX文档,详见子表格。

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18日端午节后工作室将出游,届时周报将略从简。

下周五6月15日20点VIP QQ群将举行“作者在线1小时”,欢迎参与交流。

 

    暂无新转债公告发行或上市;清控EB暂无正式公告回售;济川转债暂未公告强赎。

目前暂无新转债公告发行或上市。

清控EB6月8日已满足回售条件,目前暂无正式新公告。根据之前的提示性公告,预计13-22日进入回售流程,28日发放本息,29日入账。预计税前回售价大约为100.67元左右,散户税后100.54元左右(参见国信研报)。回售代码182188,届时在“其他业务”中的“转股回售”中,选“回售”卖出即可,具体请咨询自己的券商为准。

 

济川转债:按集思录统计,当前已经满足强赎(因分红停止转股是否计入交易日有争议),具体以正式公告为准。注意:济川强赎条件为转股价的125%,故转债价复式条件应为125元而非机械的130元。

 

一大波僵尸正在走近你的脑子,和钱包。

注意,僵尸前面的两个字是数量词,不是形容词,请控制荷尔蒙分泌量:)

 

首先是独角兽的CDR,下周开始发行战略配售基金相关资料在这里

关于是否参与,工作室观点:

1、人多的地方最好不去;

2、最好做自己熟悉的投资;

3、独角兽当前的估值在海外并不低;

4、基金能够配售多少和配售价格未知;

5、封闭三年,流动性差;

6、半年后可LOF交易,若有折价貌似更佳;

7、该基金没有保底,在大小核中可视为小核,非大核。

粗浅意见,仅供参考,注意我们的屁股坐在转债上,必有偏见:)

 

除了独角兽,还有GDR,也就是国际版的CDR。英美等上市公司可以在A股发行存托凭证,这对国家和人民币的国际化是好事,具体到个人就不好说了。总之,箩筐圈鸟,总要给别人点甜头。当然,还是蛮期待能持有ARM这样的优质公司股票的,要是有转债就更好了。

 

这还没有完,还有大量的增发和IPO。中信建投上周IPO后,后面还有更恐龙的人保;增发方面,巨额的农行增发后面,还有纷纷喊缺血的银行s,抽血功能不可小视,更不要说十几个排队中的大型转债了(可能继续押后)。

 

所以目前,谨慎等待为主。


 

 

转债的大怯与大勇:怯于安全,勇于不测。

说到转债,应该是期待三线花开的时候,但也是见证大怯大勇的时刻。

 

大怯者,怯于安全,不敢越雷池一步(不到保本线外建仓)。

君只见,通鼎转债多暴利,朝为屌丝暮富帅;

君不见,电气转债天上来,300奔流到面值。

通鼎的666,电气的300,锡业的400,固然烟花绚烂,但不到怀里的,坚决不敢采。

 

错过烟花,可待下一次烟花;

赶上阎王,只能下一次投胎。

涉及安全,性命攸关,不敢言勇,是臣怯,真的做不到啊~


    三线之怯,不违三线之勇。

三线之勇,在勇于三线内建仓、加仓和重仓。

当然,是在能力圈内的,分散建仓、加仓到重仓。

 

三线的勇气来自哪里?

常识,不测。

 

因为不测,所以不敢把地上的泥巴看扁到地下十八层。

因为不测,所以不敢把所有的鸡蛋放到一两个篮子里。

这世界太好不容易,太坏也不容易,允执其中,适当分散。

 

沉没成本,沉默对弈:投资要正当地承受风险

因为不测,所以可以适当勇敢。

 

勇敢的一个原因是沉没成本。

 

如果某转债违约,上市公司沉没的基本是一个公司的未来,投资者沉没的只是一笔分散的资金;

如果龙头转债违约(比如隆基、大族、电气、中航系等),沉没的可能是国家的一个行业,投资者沉没的只是一笔分散的资金;

如果重要的产业违约(比如银证保),沉没的可能是一个国家的金融安全甚至国家安全,投资者沉没的还是一笔分散的资金。

 

所以,如果沉没成本有利的话,应该适当地勇敢。

你只是沉默的下一个注而已,而对面可能是一个公司、一个行业甚至一个国家为你的小小筹码殚精竭力、无所不为、鞠躬尽瘁、死而后已。

 

当然,适当的勇敢,不是马上一秒钟的勇敢,而是逻辑的勇敢,分散的勇敢,时间的勇敢,和能力圈的勇敢。

 

投资,必须正当地承受风险,盈亏同源,一向如此。

 

郭德纲说过:

某人去庙里拜佛,保佑自己发大财。

过了几天去拆庙,彩票没中。

主持问了原因以后,说:

施主,您想中彩票,先要买彩票啊!

 

两块钱的风险都不冒,只好凉快凉快去了:)

 

    几个转债的跟踪

雪迪龙和蓝思科技转债:董事会提案拟下调转股价,原因猜测是大股东配售太多,且被套;即使下调,也仅仅和江银、无锡转债类似,仅为提振转债价到面值附近,而非一蹴而就为了强赎;

 

蓝标和辉丰:依旧是旧事件的发酵,无进一步重大确定性消息;辉丰被公安局立案,同时向旗下辉丰石化增资3亿元,案照立,钱照圈(非贬义,中性)。

 

    当前有多少转债等待过会、已经通过和已经核准?

转债发行需通过股东大会批准、发审委通过和证监会核准,俗称“三关”。只有证监会正式核准后,上市公司才能正式安排发行(当然,真正发行中有Windows指导)。

 

截止本周末,已过三关(已核准)的转债有15家(不含已发行,去掉已撤回):

海利得/千禾味业/安井食品/德尔股份/大千生态/高能环境/威帝股份/顾家家居/再升科技/华通医药/湖北广电/凯发电气/博世科/凯中精密/广电网络。全部为中小盘转债。

 

已过两关,证监会发审委通过的有16家(不含已撤回):
    盛路通信、横河模具、奇精机械、景旺电子、莱克电气、吴江银行、中航机电、海澜之家、万顺股份、科森科技、梦百合、长久物流、联泰环保、岭南股份、中科曙光、蓝盾股份可转债获发审委通过;另外中信银行和平安银行/张家港行等银行转债获得银监会批准。

 

统计拟发转债, 共有189家,最大规模约5159亿+。(详见每期附件年月日.xlsx中“拟发”子表,其中弘信电子、中航资本、中科创达、沃尔核材、长白山、大洋电机、歌力思、平治信息、太平洋证券、长青集团、美盈森、华海药业、积成电子、皇氏集团等撤销了转债发行申请)。

 

另外值得注意的是大转债,一旦发行,可能铅球砸信心:

民生和浦发各500亿;中信银行400亿;平安银行260亿;中国交建160亿;海航控股150亿;宝钢股份150亿;中国铁建100亿;山东高速80亿;中国核电78亿;江苏银行200亿(可能实际发行时会减少);交通银行,600亿;国元证券60亿。

 

    本周三线数据调整及理由简述

本周转债三线略有调整。

 

林洋转债:3线下调为面值/年化3%/5%(仍在线内。光伏政策非短期&财务健康但成长性减少);

隆基转债:3线下调为首年回售/年化2%/4%(光伏政策短期影响巨大,看好长期,波动大);

常熟转债:建仓/加仓线下调为面值/年化3%(不影响入线;农行增发+CDR+太保或影响估值+流动性);

江银和无锡转债:建仓线微下调为年化2%(不影响当前入线,原因同上)。

 

另:清控EB因即将回售,三线暂时失效,建议参加回售,或者结算价100.54元附近直接场内卖出。

蓝标转债仍然暂不下调三线,极度风险厌恶者建议不参与,或者设为更低的三线:如年化8%价格大约86.94元,年化10%价格大约82.41元,请注意设置更低的价格并不代表违约可能的降低,请根据自己的心理阴影和承受能力设定,同时强烈建议秉承分散原则,设置较低的单只上限。最后,降低成本和抄底不能成为买入的唯一或唯二理由。

 

另:国泰君安6月将有解禁,注意风险和机会。

 

三线的全部设定,详见附件.xlsx之“安全线”子表格。


 
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