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王建红:茅台的巅峰高度,市值3万亿股价3000元

18-06-07 10:38    作者:王方剑    相关股票: 贵州茅台 中国平安 恒瑞医药

『股王茅台专题研究』投资笔记系列

茅台的巅峰高度,市值3万亿股价3000

 

原创王建红

资源支持/中国顶级公司投资联盟

 

【核心观点】

茅台再次回到万亿市值高度之际,红哥再次明确发声:茅台的巅峰高度,看高到市值3万亿、股价3000元以上。茅台的巅峰市值3万亿元,可能还是一个保守预测。

美国的苹果公司市值达到1万亿美元、6万多亿人民币体量了,此前巴菲特仍然在继续加码投资,你怎么就不感到恐惧?!你把茅台市值放在全球资本市场上看,你就不会觉得茅台市值高了。

红哥预言,放眼未来5-10年或更长时间,腾讯、阿里、茅台、中国平安等中国一批顶级公司市值,将继续扩张,从现在的2000亿美元-5000亿美元体量大概率迈向5000亿美元-10000亿美元。如此高市值体量的公司仍然能实现40%-70%的业绩增长,是这些“巨无霸”公司市值继续成长的基本面支撑。

 

 201866日,茅台股价盘中最高达到80095元,茅台再次回到万亿市值高度!

 图 贵州茅台再次回到万亿市值

在茅台再次回到万亿市值高度时,已经有人畅想贵州茅台的巅峰或极限市值,究竟能到达什么高度?

 

 

01

茅台巅峰市值3万亿元,可能还是一个保守预测

 

红哥我(微信ABC138011认为,关于贵州茅台巅峰市值的预判,当然与千万投资者紧密相关,因为市值与总股本的比值,就是茅台的理论目标价——这是投资者们最关心的焦点!

即使同为投资业内人士,对于茅台巅峰市值的判断也大为不同。安信证券食品研究员苏铖曾经撰文认为,贵州茅台的终极市值是1.85万亿元,比现在的市值高出一倍还要多。此观点在业内和投资者中广泛传播,有误导舆论之嫌。而红哥我认为,茅台的巅峰市值区间为3万亿元~6万亿元,为当前1万亿市值的3倍~6倍。

红哥认为,贵州茅台的巅峰市值直接取决于两个核心变量,公司净利润和市盈率,具体逻辑和关键数据如下:

首先预测贵州茅台的公司净利润:安信证券食品研究员苏铖认为,茅台的巅峰净利润为740亿元;而红哥我的测算和但斌总相近,茅台酒提价的长远目标价格大约可以达到当前出厂价的2倍,即1600-2000元之间(这个价格仍低于部分洋酒价格),这是目前市场已经接受的价格;关于茅台酒的产能天花板,根据茅台集团名誉董事长季克良先生的数据,大致为8万吨-10万吨,是2018年销量的3倍左右(请注意,这个产能数据出自对茅台最有发言权的一位权威人士季老季克良先生,可靠程度极高)。这就是说,贵州茅台的公司净利润增长天花板约为2017年净利润272亿元的6倍左右,即1500亿元以上。

其次预判贵州茅台的市盈率:茅台的估值最高时曾经超过100倍,那是2007年大牛市6100点水位时;如果茅台的市盈率从高到低分五档,如今茅台30多倍的动态市盈率水平落在低分位的第四档20-40倍这档中。茅台自己与自己比、自己与酒类同行比,当前估值处在非常低的水位。

对于茅台这个集白马股之王、成长股之王、奢侈品之王三顶王冠于一身、且过去10年净利润复合增长率在26%、未来5-10年净利润复合增长率在15-25%的稳健增长标的、稀缺品种来说,20倍市盈率是一个非常保守、较低水位的估值水平,30倍市盈率是一个合理的、低水位的估值水平,40倍市盈率在牛市行情下同样处在可接受水平。

贵州茅台的巅峰净利润总额如果按照1500亿元计算,如果市盈率按照20倍计算,则贵州茅台巅峰市值为3万亿元;如果市盈率按照30倍计算(市场给予茅台30多倍的动态市盈率已经持续过一段时间了)则贵州茅台巅峰市值为4.5万亿元;如果未来10年左右再来一轮大牛市,市场给予茅台40倍市盈率的概率也是很大的(2007年大牛市时市场给予茅台100倍以上的市盈率),则茅台市值为6万亿元。见下表。

根据以上逻辑和测算,红哥我预测贵州茅台的巅峰市值区间为3万亿元~6万亿元,为现在1万亿市值的3倍~6倍,那时茅台股价大概率在3000元~4000元之间。

贵州茅台的巅峰市值3万亿元,可能还是一个保守预测。

 

02

茅台巅峰市值3万亿元,红哥敢立“亿元赌约”

根据上述严密逻辑和扎实数据测算,红哥我坚信茅台巅峰市值可以达到3万亿元及以上。至于安信证券研究员“贵州茅台终极市值1.85万亿元”的观点,我曾经于201711月开始在媒体上和安信证券这位研究员立下一个“亿元赌约”,赌1个亿,如果茅台市值超过1.85万亿元,安信证券研究员赔红哥1亿元;安信证券研究员,你敢赌1个亿吗?至今已经过去7个月,没有收到任何人敢和红哥来应战。当然,红哥我与安信证券研究员并不认识,也无冤无仇,隔空论战,纯属业务探讨、观点交锋,对事不对人。

红哥我喊出“茅台的巅峰市值能超出3万亿元”时,有些人可能会说我想博眼球;如果为了博眼球,红哥有必要这么辛苦地点灯熬油吗?这年头轻松博眼球的路子很多,比如,去做公益事业,或者去娱乐圈搞点花边新闻,这些创意出来之后红哥上的是大部分网站的头条、影响力比投资研究文章大太多了。其实,红哥已经过了博眼球那个阶段了

其实,红哥知道,“高市值恐惧症”是茅台十大空头中的一类,他们经常喊“茅台市值太大了,成长空间小了”,有些人不仅看空茅台、而且卖掉茅台,最后茅台股价节节升高,空头被市场打脸,落了个名利丢尽。这次,红哥大胆放言:那些看空茅台的人,大部分都是没有真正理解茅台的人,因为他们的看空逻辑、数据经不起推敲,一驳就倒!

红哥认为,公司市值体量不是市值成长的制约因素。一直以来,国内舆论对上市公司存在着“高市值股恐惧症”,主要原因是中国经济体在持续增长、上市公司业绩体量在持续增长,此前没有出现过如此高市值公司,才容易产生恐惧。美国的苹果公司的市值达到1万亿美元、6万多亿人民币体量了,此前巴菲特仍然在继续加码投资,你怎么就不感到恐惧?!你把茅台市值放在全球资本市场上看,你就不会觉得茅台市值高了。

10年前,A股千亿市值体量的公司就是高市值了;而在10年后的今天,A股万亿市值体量的公司才称得上高市值。放眼全球,A股万亿市值人民币体量的公司,也就相当于1500-2000亿美元市值。红哥预言,放眼未来5-10年或更长时间,腾讯、阿里、茅台、中国平安等中国一批顶级公司市值,将继续扩张,从现在的2000亿美元-5000亿美元体量大概率迈向5000亿美元-10000亿美元。如此高市值体量的公司仍然能实现40%-70%的业绩增长,是这些“巨无霸”公司市值继续成长的基本面支撑。

 风险提示:茅台股票短期买点难以把握;贵州茅台业绩不达预期;赤水河污染事件发酵;机构投资者抱团白马龙头股阵营瓦解;其他黑天鹅事件。

红哥最担心的事情是:我长线看多茅台股价或发布预测股价目标位的当天,你贸然立即买入;红哥同时再次强调的事情是:股价目标位是长期预测,好公司也要等好买点,买点是等来的,不是追来的。当前茅台股价短线买点难以把握,红哥短线不敢买入,红哥也不建议你们买入。提醒各位独立决策,责任自负。

对于本篇文章中的茅台观点红哥欢迎任何人的任何意见尤其是欢迎不同意见甚至反对意见,不过,请你一定有理有据,文明发言,展现出自己的水平和品位。

 

【“举手之劳,转发爱心,支持原创”】理性审慎、实战价值、逻辑严密、数据扎实,是红哥原创文章的永远追求。在这个浮躁的年头,能坐下来、静下心坚持原创写作的人,很少了、很难了——红哥就是这样一位持续坚持原创的人。红哥的原创文章,是共享给投资者创造财富的智慧和利器,你通常需要几分钟或者短时间即可看完,而红哥是在有多年甚至十多年积淀背景下一个字一个字“熬”出来的,一篇中等篇幅文章的写作时间通常需要一两个小时,当大部分人进入梦乡时、而红哥在白天繁忙工作之后又继续加班加点、点灯熬油。

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 与红哥探讨茅台等顶级公司投资价值,可以加微信ABC138011

 

【投资人简介】红哥,本名王建红,基金经理,资深茅台投资人,“好公司捕手”,专注价值投资,重点投资顶级公司,挖掘五星级好公司、投资真牛股、长牛股。『价值投资2.0体系』、『趋势转折』交易系统创始人。

王建红先生成功挖掘出腾讯、贵州茅台、中国平安、美的、恒瑞医药等顶级公司的投资价值;值得一提的是,他对这些顶级公司投资价值挖掘形成的独家观点和实战成果,为业界认可。比如:“腾讯市值将翻番,超苹果成世界股王”“三个维度比拼,茅台八千亿市值没有泡沫”;“茅台的巅峰高度,市值3万亿股价3000元”;“这三五年看,美的优于格力”;“恒瑞医药,中国A股首家过千亿美元市值的医药公司”。这些鲜明观点,已经获得了越来越多业内外人士的认可;人们亲切地称呼他为“红哥”、“好公司捕手”。



 
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