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“茅台真多头”红哥再次棒喝空头:九类看空者或名利丢尽

18-05-16 10:59    作者:王方剑    相关股票: 贵州茅台 恒瑞医药 中国平安

原创:王建红

 关注“王建红频道”(雪球账号、微信号、微博、新浪博客同名),即可免费订阅茅台投资人、“好公司捕手”红哥关于大盘趋势转折、茅台等顶级公司的独家观点和实战经验。

【核心观点】

当股价在质疑声中节节上涨时,看空者不一定正确,尤其是长线看空顶级公司股价,更容易把自己置于名利尽失的窘境。

公司市值体量不是市值成长的制约因素。红哥预言,放眼未来5-10年,腾讯、阿里、茅台、中国平安等中国一批顶级公司市值,将继续扩张,从现在的2000亿美元-5000亿美元体量大概率迈向5000亿美元-10000亿美元。如此高市值体量的公司仍然能实现40%-70%的业绩增长,是这些“巨无霸”公司市值继续成长的基本面支撑。

红哥重点投资顶级公司,红哥长线持筹的逻辑和信心,主要来自两个方面,一个是吃透公司基本面,另一个是看懂主力筹码。吃透公司基本面,国内外的价值投资人士都容易理解这个逻辑;而看懂主力筹码,可能大多数投资者包括机构投资者不一定真正明白。

红哥为国内外投资者考察了九类茅台空头,发现看空理由都站不住、经不起推敲,红哥苦口婆心地帮你把茅台公司和茅台股价掰开了、揉碎了,把茅台说到这份上了,如果你还没有被棒喝敲醒,那你在茅台上失去的不仅仅是股价上涨给你带来的收益,还有你在投资圈的江湖名分。

红哥奉劝那些茅台的看空者、做空者:你看空、想做空茅台,根本原因是你还没有吃透茅台基本面、没有看懂茅台的筹码博弈棋局,红哥提醒那些看空、想做空茅台的人,你不仅没有认识到茅台的多头力量多么强大,而且你没有意识到你是和茅台的主升浪趋势在做对。

 

 

2018515日,贵州茅台(600519)股价收盘价为743元,与前期低点645元相比涨幅为15%

就在短短13天前的52日,贵州茅台又一次跌至前低位645元附近时,很多不懂茅台的人开始悲观起来,“茅台要跌破600元了,看低到550元”。

 

01

201711月那场茅台看空论战,多头完胜

 

当股价在质疑声中节节上涨时,看空者不一定正确,尤其是长线看空顶级公司股价,更容易把自己置于名利尽失的窘境。

20171027日,茅台股价盘中再创新高、最高突破655元,与此同时贵州茅台的市值达到8000亿元的体量。对此,很多人惊呼“茅台市值、股价都太高了,泡沫太大了”。

即使连业内人士神农投资公司的陈宇先生,都撰文看空茅台。

当时,很多人不敢买茅台,红哥我(微信号ABC138011当时非常明确地说“当前茅台股价、市值都不高,还在合理区间,没有泡沫”。作为一名理性的价值投资人,红哥当时专门写了一篇文章《三个维度比拼,茅台八千亿市值“没有泡沫”》,以四个维度比较的缜密逻辑获得了业内人士的认可,但斌博客等网站随即转载。关于此文的详细内容,投资者在网上搜索即可看到。

201711月那场牵动业内外神经的茅台多空论战中,红哥首次公开棒喝茅台空头,随后茅台走势验证了红哥的预判。随后几个月,茅台股价最高涨至799元高位,比当时655元价位高出144元。在当时那场茅台泡沫的多空争论中,空头遭遇市场打脸,红哥领衔的多头阵营完胜。

从事投资十多年来,红哥我长期投资、重点研究顶级公司,成功挖掘出腾讯、贵州茅台、中国平安、美的、恒瑞医药等顶级公司的投资价值;幸运的是,我对这些顶级公司投资价值挖掘形成的独家观点和实战成果,为业界认可,比如:“腾讯市值将翻番,超苹果成世界股王”“三个维度比拼,茅台八千亿市值没有泡沫”;“茅台的巅峰高度,市值3万亿股价3000元”;“这三五年看,美的优于格力”;“恒瑞医药,中国A股首家过千亿美元市值的医药公司”。这些鲜明观点,已经获得了越来越多业内外人士的认可;人们亲切地称呼我为“红哥”、“好公司捕手”。

 

 

02

红哥深入考察九类看空理由,全站不住

 

这些年,红哥我投资茅台、研究茅台,因为发表了一些关于茅台的独家观点,被称为茅台的一位“真多头”。红哥多次应邀在各类论坛、俱乐部分享茅台与价值投资时,发现针对贵州茅台的空头、疑惑者,主要有以下九类:

 

空头类型1:“高股价恐惧症”

——茅台股价太高了

红哥的反驳:股价高低不是评价公司股票贵贱的标准,公司市值、市盈率(PE)、PEG(市盈率增长率)等是评估公司价值的常用方法;茅台股价高的直接原因是公司总股本太少了,在A股七千至九千亿市值体量的公司中,比如招商银行,总股本为252亿股,而茅台只有12.56亿股,如果茅台1股拆成10股,总股份扩张为125.6亿股,股价就变成70多元,你就不会觉得茅台股价高了。如表1所示

国内投资者和舆论对茅台有一种“高股价恐惧症”:茅台股价300元时,你说高,400元、500元时,你还说高,你光盯着茅台股价涨,心里害怕,你没有下功夫去研究当前茅台8000亿元体量了仍然能实现40-60%增长的奥秘。

在美国,苹果、脸书(Facebook)等知名公司一股股价超过1000人民币了,而谷歌、亚马逊的股价则超过了1000美元(6000人民币以上),而巴菲特的哈撒韦公司已经一股达到30万美元水位了。如表2所示。

 与美国相比,国内投资者对高价股的宽容度和接受度需要继续培养。

 

空头类型2:“高市值恐惧症”

——茅台市值太大了,成长空间小了

红哥的反驳:公司市值体量不是市值成长的制约因素。一直以来,国内舆论对上市公司存在着“高市值股恐惧症”,主要原因是中国经济体在持续增长、上市公司业绩体量在持续增长,此前没有出现过如此高市值公司,才容易产生恐惧。美国的苹果公司的市值接近1万亿美元了,巴菲特仍然在继续加码投资,你怎么就不感到恐惧?!

10年前,A股千亿市值体量的公司就是高市值了;而在10年后的今天,A股万亿市值体量的公司才称得上高市值。放眼全球,A股万亿市值人民币体量的公司,也就相当于1500-2000亿美元市值。红哥预言,放眼未来5-10年,腾讯、阿里、茅台、中国平安等中国一批顶级公司市值,将继续扩张,从现在的2000亿美元-5000亿美元体量大概率迈向5000亿美元-10000亿美元。如此高市值体量的公司仍然能实现40%-70%的业绩增长,是这些“巨无霸”公司市值继续成长的基本面支撑。

 

空头类型3:“官酒恐惧症”

——茅台酒是“官酒”,受政策影响大

红哥的反驳:根据茅台公司管理层公布的数据,目前茅台酒的公务消费比重只占茅台总销量的1%,这几年茅台酒已经成功转型,从“官酒”为主转型为商务消费、民间消费是绝对主力,所以“三公”方面的禁酒令等政策对茅台的影响很小;政府部门对茅台酒价格的调控,也只能影响茅台酒消费的短期趋势,无法改变茅台酒的长期趋势和基本格局。

 

空头类型4:“没人喝恐惧症”

——白酒以后喝的人少了

红哥的反驳:红哥坦承,出于健康需要,身边是有少喝或不喝白酒的人,但是茅台作为中国的“高端社交之王”、“主流社交之王”,除了茅台之外从来没有一种商品能像茅台一样如此深度融入到中国的政界、商界等社交活动中;不用说逢年过节,即使是平日,中国县级以上城市的高档酒店包间里,茅台酒见证和助力了中国人的主流社交场合。

值得一提的是,白酒作为一种文化消费已在中国传承几千年了,而一种文化的变迁周期是以百年为单位的,白酒文化长盛不衰,至少将延续几十年、几百年。

 

空头类型5:“国家队减持恐惧症”

——茅台股票被国家队连续减持了,长期上涨趋势不看好了

红哥的反驳:的确国家队在不断减持茅台股票,这并不代表国家队不看好茅台了,有可能认为茅台股票的风险报酬比率比较低了,还有可能是有其他战略安排;反过来说,国家队连续减持茅台股票之后,茅台股票反而节节上涨,如果他们提前看了红哥这几年红哥关于茅台的投资逻辑、系列文章,国家队可能会推迟减持、后悔减持或者不愿减持。

 

空头类型6:“产能瓶颈恐惧症”

——茅台酒的产量问题是个瓶颈,不看好公司成长性

红哥的反驳:茅台酒的产量问题是个瓶颈,但是我们应该看到,这个瓶颈不断在被突破、被超越。茅台酒的产量问题,看上去是个瓶颈,但贵州茅台的公司成长性目前还没有看到瓶颈,因为即使在茅台酒产量不增长或增长较慢的情况下,茅台的公司业绩尤其是净利润的中高速增长动力在不断被证实,这些增长动力主要有以下几类:1,公司开发年份酒、定制酒、生肖酒、姓氏酒等高利润产品、高端产品的能力;2,茅台酒定价权带来的提价能力,直接提高公司业绩;3,公司扩大互联网销售比例,直接推动公司净利润增长;4,公司投资收益和其他业务带来的业绩增长;等等

 

空头类型7:“赤水河污染恐惧症”

——茅台酒的水源赤水河如果发现污染,将是个致命问题

红哥的反驳:作为一家食品饮料巨头,茅台酒的水源赤水河如果发生污染,那么赤水河的污染将关系到茅台公司的食品质量和品牌安全。

当贵州茅台一家上市公司市值和贵州省一年GDP当量相提并论时,茅台已经成为贵州省的“顶梁柱”,如果茅台酒的水源赤水河有污染或污染较大,这已经不是一个企业的问题,而是一个省份的问题了。当很多人曾经悲观预期北京雾霾治理需要20年甚至更长时间,而这三五年北京雾霾却明显改观时,我们要深信中国各级政府的强大执行力:中国古人都修得出都江堰,当代中国人治理赤水河污染,应该是小菜一碟。

 

空头类型8:“外国人不喝恐惧症”

 ——茅台酒也就是中国人喝,外国人不喝

红哥的反驳:外国人不喝茅台酒吗?你怎么知道的?!红哥看到的数据是茅台酒国际化在稳步推进。就像二三十年前我们品尝外国洋酒一样,只要更多外国人愿意品尝茅台酒,这个市场就大得不得了。

现在茅台酒的问题,不是外国人不喝,而是国内人还不够喝,仅仅在中国一个国家还供不应求呢。

 

空头类型9:“传统产业没前途恐惧症”

——茅台酒是传统产业,发展前途比不上新兴产业

红哥的反驳:先抛开产业价值不说,一家公司的投资价值取决于它的确定性和成长性。在中国这个14亿人口的大国里,即使是传统产业中的企业,“用新模式去做老产业”同样会有较大成长空间,比如住宿业在中国是一个非常传统的产业,但用连锁经营的模式去运营、激活住宿业,同样能诞生一大批高成长企业;又比如,“互联网+传统产业”,同样也催化出了一大批高增长企业,比如这几年出行业的“滴滴”,外卖业的美团,等等。

在互联网经济高成长的这十年中,贵州茅台同样在高速增长,“传统产业没前途”的空头不攻自破了。

 

 

03

大佬们都在长线看多,绝大部分看空者不懂茅台

  

红哥在多个场合讲授茅台和价值投资时阐述过,红哥重点投资顶级公司,红哥长线持筹的逻辑和信心,主要来自两个方面,一个是吃透公司基本面,另一个是看懂主力筹码。

吃透公司基本面,国内外的价值投资人士都容易理解这个逻辑;而看懂主力筹码,可能大多数投资者包括机构投资者不一定真正明白。

红哥长线看多茅台,关于茅台的基本面,已经有很多解读,投资者可以搜索“王建红茅台”即可看到。而关于贵州茅台的主力筹码信号告诉投资者:众多大佬们依然在长线看多茅台的业绩成长和股价上涨。

 

主力筹码信号1:最大的主力、上市公司大股东,连续五个季度1股未减持

上市公司大股东筹码的大比例进出,是公司前途和股价态度的一个重要信号。红哥长线看好茅台的理由,还来自于产业资本尤其是贵州茅台的两大主要股东(中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司和贵州茅台酒厂集团技术开发公司)的坚定持筹态度。2017-03-312017-03-31这五个季度内,茅台股价从最低348元涨至最高799元、涨幅1倍多,但这两大股东没有减持1股。如表3所示。

 贵州茅台的这两大主要股东分别持有茅台流通A778,771,955股、27,812,088股,累计持有8.07亿股,在总股本中共占有64.20%比例。在股价狂涨的市场氛围中,大股东持有的8亿多股,尽然没有减持1股,以实际行动表明了对公司和股价的长线看好,成为了公司股价稳定的“绝对中流砥柱”。

主力筹码信号2最近五个季度贵州茅台的机构持仓比例,持续稳定在77 %以上高位

红哥的『全筹码雷达系统』监测到的数据显示:最近五个季度贵州茅台的机构持仓在流通股和总股本中的比例稳定在77.23%-79.38%之间,截止目前贵州茅台依然是机构投资者愿意长期持仓且高度控盘的股票,尚未出现机构投资者抱团茅台股票瓦解的迹象和情形。如表4所示。

 主力筹码信号3外资持仓茅台市值高达600亿元,持股数量不断创出新高

通过陆港互联互通“北上”进入A股的外资,在机构投资者中一直享有“聪明资金”的美誉。红哥的『全筹码雷达系统』监测到的数据显示:截止2018515日,外资持仓贵州茅台的市值高达631亿元,为外资在中国A股第一大重仓股;“北上”外资累计持有贵州茅台8499万股(在流通盘中占比高达6.76%,在4.49亿股社会筹码中占比高达18.90%,已经远远超过去年茅台大行情起点20179117871万股(在流通盘中占比达6.26%),累计持股数量不断创出新高,外资持续加码买入茅台表明外资长线看好茅台的公司业绩增长和股价上涨。

真正懂得证券投资主力机构操盘意图和筹码博弈的内行会明白:个股行情趋势转折与主力机构筹码进出是有一定的运作规律和对应关系的。当前,贵州茅台机构总体持仓比例的高位稳定和部分主力资金的持续吸筹,大概率意味着贵州茅台中长线或将有一拨值得期待的行情。

红哥我认为,如果那九类茅台空头看懂了茅台主力筹码的这些信号,并能明白主力资金的操盘意图,就会幡然悔悟,转而看多茅台的。

红哥为国内外投资者考察了九类茅台空头,发现看空理由都站不住、经不起推敲,红哥苦口婆心地帮你把茅台公司和茅台股价掰开了、揉碎了,把茅台说到这份上了,如果你还没有被棒喝敲醒,那你将在茅台上失去的不仅仅是股价上涨给你带来的收益,还有你在投资圈的江湖名分。

这些年红哥投资茅台、研究茅台,有很多人慕名找红哥来咨询,也有人想过做空茅台。红哥奉劝那些茅台的看空者、做空者:你看空、想做空茅台,根本原因是你还没有吃透茅台基本面、没有看懂茅台的筹码博弈棋局,红哥提醒那些看空、想做空茅台的人,你不仅没有认识到茅台的多头力量多么强大,而且你没有意识到你是和茅台的主升浪趋势在做对。

读完本文,希望所有投资者对茅台有一个更深度的了解和把握,认清市场,看懂茅台,给自己定位好,既要做正确的事、又要正确的做事。红哥欢迎各路高人针对茅台提出自己的看法,红哥尤其欢迎不同意见,不过请一定有理有据,以理服人。

 

 

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【投资人简介】红哥,本名王建红,基金经理,资深茅台投资人,“好公司捕手”,专注价值投资,重点投资顶级公司,挖掘五星级好公司、投资真牛股、长牛股。『价值投资2.0体系』、『趋势转折』交易系统创始人。

王建红先生成功挖掘出腾讯、贵州茅台、中国平安、美的、恒瑞医药等顶级公司的投资价值;值得一提的是,他对这些顶级公司投资价值挖掘形成的独家观点和实战成果,为业界认可。比如:“腾讯市值将翻番,超苹果成世界股王”“三个维度比拼,茅台八千亿市值没有泡沫”;“茅台的巅峰高度,市值3万亿股价3000元”;“这三五年看,美的优于格力”;“恒瑞医药,中国A股首家过千亿美元市值的医药公司”。这些鲜明观点,已经获得了越来越多业内外人士的认可;人们亲切地称呼他为“红哥”、“好公司捕手”。

 

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