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风险如比基尼:露出的不重要,遮住的才是重点。应对两策:要么…要么…|伪分散,怕火攻

18-05-01 22:17    作者:极度风险厌恶者    相关股票: 中信银行 交通银行 中国铁建

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    下周:暂无新转债公告发行或上市。

当前暂无公告下周有新转债发行和上市。

 

敖东转债,千呼万唤不出来,真想快递一箱马应龙和开塞露去……

黑天鹅密集:辉丰、国贸、广汽、资管……应对两策:要么…要么…

近期黑天鹅密集,美国那只就不说了,转债中辉丰、国贸、广汽、生益、国资EB、券商和银行类转债先后出现了阴跌和暴跌,四月的天空飘满鹅毛大血,转债的质疑声也随着红旗漫卷漫舒。

 

其中最为触目惊心的,当属辉丰。

辉丰确实很黑天鹅,从报表中完全看不出这些污点。

当前已披露已知信息看,按常识和经验,辉丰转债大概率不至于真正违约(即使辉丰股份退市)。

但是,市场永远做的是预期,从来不基于以前和现在(呵呵,新司机事故高发区)

所以,市场给出的价格和恐惧,不是已知和现在,而是未披露的未知,和未知的未来

 

根据已知,未必能推出未知(未披露);

根据现在,未必能断定将来(不可测)。

风险就像比基尼,露出来能看到的不重要,遮住的才是重点。

要命的,往往就是这些被遮住的“重点”。



 怎么办?

答案就在问题中。

 

因为未知,所以不可知;

因为未来,所以不可测。

承认不可知,不可测,问题也就解决了大半。

 

老子曰:

知不知,上;不知知,病。圣人不病,以其病病;夫唯病病,是以不病。

 

所以,在承认不可知的前提下,有两个对策可以选用:

要么,君子不立于危墙之下,不测即是最大的风险,不参与或退出旁观即可,极度风险厌恶者尤其如此;

要么,不测既是风险,也是机会,控制单只仓位上限(分散),用有限的仓位冒不定的风险博弈不定的收益,是另外一个进取性的选择。

 

当然,前提是承认不测,如果有明确的结论,以上纯属多此一举,请跟随内心。

 

其它已经发生或未来发生黑天鹅的转债,以此类推。

 

   分散还需多跨度,铁索连舟怕火攻:最终还是国运。

分散是个好策略,但跨度不大,可能是伪分散。



 

比如有人分散买了很多银行转债,或者手机链转债,或者强周期转债,数量上看起来分散了,浩浩荡荡八十三万,铁索横舟舳舻千里,“欲与天公会猎于大A”。但是,由于行业或属性过于接近,有可能一把火灰飞烟灭,一个事件东风破了一个行业。所以多行业、多跨度、多属性是必要的,这一点,宽基ETF或是学习雷锋好榜样。

 

当然,A股转债配置得再多,逻辑上也是单向看多中国,国运不佳,樯橹一样谈笑间人生如梦。

所以,还是要两边双向下注,同时,要爱自己的国,真爱。

好在,我们一向是这样做的,不是么?

零落成泥碾作尘,只有香如故。

世界荒芜,心如钢铁,一切如故。

 

    当前有多少转债等待过会、已经通过和已经核准?

转债发行需通过股东大会批准、发审委通过和证监会核准,俗称“三关”。只有证监会正式核准后,上市公司才能正式安排发行(当然,真正发行中有Windows指导)。

 

截止本周末,已过三关(已核准)的转债有16家(不含已发行):

皇氏集团/海利得/千禾味业/三力士/安井食品/德尔股份/大千生态/新泉股份/高能环境/威帝股份/顾家家居/再升科技/华通医药/湖北广电/凯发电气/博世科。全部为中小盘转债。

 

已过两关,证监会发审委通过的有17家(不含已撤回):
    广电网络、凯中精密、盛路通信、横河模具、奇精机械、景旺电子、莱克电气、吴江银行、中航机电、海澜之家、万顺股份、科森科技、梦百合、长久物流、联泰环保、岭南股份、中科曙光可转债获发审委通过;另外中信银行和平安银行/张家港行获得银监会批准,通过不过程序问题,只是需要一个适当的市场契机。

 

统计拟发转债, 共有173家,最大规模约4929.87亿+。(详见每期附件年月日.xlsx中“拟发”子表,其中弘信电子、中航资本、中科创达、沃尔核材、川投能源、长白山、大洋电机、歌力思、平治信息、太平洋证券等撤销了转债发行申请)。

 

另外值得注意的是大转债,一旦发行,可能铅球砸信心:

民生和浦发各500亿;中信银行400亿;平安银行260亿;中国交建160亿;海航控股150亿;宝钢股份150亿;中国铁建100亿;山东高速80亿;中国核电78亿;江苏银行200亿(可能实际发行时会减少);交通银行,600亿

 

    本周三线数据调整及理由简述

本周转债三线略有调整。


 
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