我的财讯iPhone客户端 | 财经股票网址大全 | 添加到收藏夹

【简评】天雷滚滚时代,铁索连舟还是金屋藏娇?|下周暂无公告转债发行|下周泰晶/众兴转债上市

18-01-01 22:23    作者:极度风险厌恶者    相关股票: 中信银行 中国铁建 广电网络

一年一度的重点文章:《1234百分法选主动基金》本拟本周发布,无奈晨星数据当前仅仅显示11月24日净值,只能再等等了,敬请关注。

 

    ※下周暂无公告发行转债。1月2日泰晶科技转债/1月3日众兴菌业转债上市。

新年快乐!

目前公告下周暂无转债发行。

 

两只新转债上市:

1月2日泰晶科技转债(113503)/1月3日众兴菌业(128026)转债。

 

   ※天雷滚滚的时代,你选择铁索连舟,还是金屋藏娇?

过去转债不过二三十只,现在转债/EB已经半百多,排队的还有140多只。

 

过去转债毫无违约忧虑,今年随着纯债陆续有违约,转债违约的雷声也隐隐可闻。

 

过去是上杠杆,送梯子;现在是去杠杆,撤梯子。

 

过去美国总统的发型像大片里,现在的美国总统发型像动画片……

 

A股多事,世界多事,不能不说,这是一个天雷滚滚的时代。

 

可转债不得不面对唯一可怕的违约问题,虽然这个问题不一定发生,但不能视若无睹。

 

办法,还是两个:分散,还是精选。

 

分散,像ETF那样,100只转债,每只最多占比1%,即使违约,影响有限。

就像中国古代船工发明的分舱法,单一舱位漏水,不影响整船继续扬帆远航。

(除非,转债整体性违约,目前看暂时还不至于。)

(近期我们将和合作伙伴合作,推出类似的虚拟产品。)

 

精选,将数量控制在10-20只,集中在自己能力圈内,也是一个好办法。

只买自己能看懂、看得懂、拿得住的少量转债,少而精。

世界大了,但我的金刚圈依然故我,不为所动。

这样,或可少点迷惘,保得初心。

但和别人的分歧也必然大了,很难取得众口一辞的认同。

(下周我们将在这个思路上推出虚拟池4,仅供参考。。)

 

前者,可以称之为“铁索连舟”,好处是不操心,坏处是母猪很多,一眼可能看不过来;

后者,可以称之为“金屋藏娇”,好处是是一览无遗,坏处是需要付出精力研究+选择。

 

无论是散养母猪,还是金屋藏貂(蝉),中心都是为了安全——预防违约(天雷)。

 

除此之外,倒都是次要的,或者无关紧要。

无论是国际形势,还是国内环境,还是行业周期,还是正股自身。

放眼五六年,万物本是活体,都在自化。

我们持债观花(化)就是了。

 

这可能才是转债的正确打开方式。



 

 

    ※当前有多少转债等待过会、已经通过和已经核准?

转债发行需通过股东大会批准、发审委通过和证监会核准,俗称“三关”。只有证监会正式核准后,上市公司才能正式安排发行(当然,真正发行中有Windows指导)。

 

截止本周末,已过三关(已核准)的转债有8家(不含已发行):

长江证券/大族激光/杭电股份/玲珑轮胎/金新农/常熟银行/皇氏集团(近期大股东质押被平仓)/中化岩土。基本都是中小盘转债

 

已过两关,证监会发审委通过的有22家:
    海利得、艾华集团、大洋电机、无锡银行、新泉股份、广电网络、湖北广电、星源材质、康泰生物、江阴银行、三力士、利欧股份、华通医药、安井食品、千禾味业、天马科技、吉林敖东、鼎信通讯、顾家家居、德尔股份、凯中精密、盛路通信可转债获发审委通过;另外中信银行获得银监会批准,通过也不过是程序问题了。

 

而拟发转债的, 共有140家,最大规模大约4051.7亿。(详见每期附件年月日.xlsx中“拟发”子表)。

 

另外值得注意的是大转债,一旦发行,可能铅球砸信心:

民生浦发500亿;中信银行400亿;平安银行260亿;中国交建160亿;海航控股150亿;宝钢股份150亿;中国铁建100亿;山东高速80亿;中国核电78亿。

 

    ※本周三线数据调整及理由简述

本周转债三线,5个略作调整,其中一个略有上调,变化如下:

【免费版略。】

尽管小有变化,当前依然有26只转债/EB在建仓线内,8只在加仓线内。

 

    ※简答:关于近期一些问题的简单回复(华安保本基金和蓝标回售)

感谢大家的关心,近期某些问题在此做一简单答复:

 

问:到期的华安保本基本,华安乐惠保本A/B怎么处理啊?

答:根据华安基金最新的公告,应该在1月2日,而且仅限那一天赎回。否则就进入清算程序,锁死流动性了。话说华安基金这一手,真心不厚道。
     乐惠保本即将基金合同终止及基金财产清算 | 华安基金

http://www.huaan.com.cn/news/2017-12-22/187843_1.shtml

 

如您还有疑问,烦请拨打华安基金客服热线40088-50099转9人工服务进行交流。

 

问:关于蓝标回售问题的解答?

答:蓝标回售套利的法理依据不在常见的“(1)有条件回售条款”,而在“(2)附加回售条款 ”:

若发行人本次发行的可转债募集资金投资项目的实施情况与发行人在募集说明书中的承诺情况相比出现重大变化,根据中国证监会的相关规定被视作改变募集资金用途或被中国证监会认定为改变募集资金用途的,发行人本次发行的可转债持有人享有一次回售的权利。可转债持有人有权将其持有的可转债全部或部分按债券面值加上当期应计利息价格回售给发行人。持有人在附加回售条件满足后,可以在发行人公告后的附加回售申报期内进行回售,该次附加回售申报期内不实施回售的,不应再行使附加回售权。

 

之前因蓝标曾单方面改变募集资金用途而被交易所质询,蓝标承诺将于2018年4月17日(也有说21日)公告募集资金使用用途更改届时投资者理论上拥有一次附加回售权回售价格为100元+当期利息1%

 

以此计算,假设回售实际发生,再假设回售实际发生时间在公告后一月即5月31日(多算好过少算),费时5个月0.41年,现价96.6元,到期税前101元,则:

到期理论收益==101÷96.6-100%=4.55%;

到期理论年化=4.55÷0.41年=11.08%。

亦可反推年化10%的价格大约在97.01元。

 

风险:回售并未发生。

原因,可能就多种多样,比如蓝标宣布不再改变资金用途,或者一般性下调转股价后市价不到101元理论回售价等等。

 

问:“三线”投资实在是稳当,但也实在是太无聊了,尤其你们连套利都不提倡,要是我感觉会闷死……

答:可能是初心不同吧。做转债我们出发点是安全,也是纯粹站在自己投资的角度上,不是为了精彩,也不是为了博眼球发产品,与大多同行表现截然不同,可能群友确实不适应。

当然,做转债肯定也是为了盈利。只是在安全和暴利之间,我们宁可首选安全。无聊和没有面子,可能是不得不接受的副产品吧:)也许是我们逞小聪明被市场摧残过太多次,所以宁可选赢起来很难看的司马懿战法,也尽量规避正义凛然、奇谋妙计、花样百出的诸葛亮战法(其实是也不会哈),更不敢选魏延哥的子午谷奇谋(当然,我们在小核期权上比魏延还邓艾)。

做自己能做的事情,能赢就好,哪怕送我一套女装:)


 
声明:本文内容由原作者博客的RSS输出至本站,文中观点和内容版权均归原作者所有,与本站无关。点此查看原文...

我要评论

(200字以内)