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【转载】银杏环球张峰: 投资是独立思考,然后知行合一

17-12-05 12:48    作者:Blogbuffett    相关股票:

【转载】银杏环球张峰:投资是独立思考,然后知行合一

 2017-12-05 张峰 (俱乐部会员)

本文转自   银杏环球资本公众号

 

如何在房价飞涨的今天投资?今年的投资趋势怎么看?投资者该如何选择投资产品?银杏环球资本董事长张峰,在近期举行的平安信托分享会上,谈到了基金创立至今业绩背后的思考。原文如下:

 

市场能很快能找出每个人的认知上的偏见,情绪上的非理性、投机、懒惰、贪婪。这些缺点在资本市场会被大幅的放大,你看新闻和股票信息,但最终认知的错误还是会被市场狠狠的教训,而且割韭菜的行为是一直存在,这就是我说为什么难以成功的一个根本的原因。

 

到底什么样叫投资成功的标准呢?我归纳一下,至少有三点:

 

第一,穿越牛熊之后要赚钱。

 

有人常常拿一个阶段赚钱说事,比如说你的股票上半年占了30%,这不是成功。因为钱在你拿出来之前都不是真的,再比如我们这种基金,不能永远只是拿起点说话,现在我们翻了一倍了,这也不叫成功。如果有朋友高点买了,没有创新高,那么还是有投资人是亏钱的,所以要穿越周期创新高。这个是第一条,叫绝对收益,就是各个期间买的他都能赚钱。

 

 


 

 

 

第二点,一定要打败指数,要比同期的指数跑得好。今年我是第七年参加巴菲特年会,刚开篇巴菲特先生就表扬了先锋基金的创始人。他说指数基金帮美国的大众创造了数以万亿美元的价值,原因在哪呢?指数产品至少给大众买了一个基础回报。那换句话说,我们作为专业选手来说都不能打败指数,那不叫一个合格的专业选手。而且中国还有一个什么特点,中国的指数很长时间内没有跑赢房产的投资价值。所以必须要跑赢指数才算成功。

 

第三点,我想投资还有一个很重要,大家可能忽略了的,就是因为你的信心不是很足的时候,你不敢重仓的买。比如说你买了一百万,看起来你可能也赚了、翻倍了,另外赚了一百万,但是你的财富呢,可能是有三千、五千万的资产。你只拿一百万去买呢,你并没有解决你的根本问题,根本问题是什么?就你整盘子的投资收益能有十几、二十的收益,那么你每年比如说财务自由的标准,一年里的投资收益能够在200万以上。你要敢放重仓,那么重仓来自于什么呢?我的观点,必须来自于性情,来自于信任。不敢重仓,其实也不能叫投资成功。

 

那么投资的第二条路呢,如果你能够接受呢,就买指数基金,那可惜的就是中国的指数,实在是收益太低。如果大家想再收益好一点,就得买对最优秀的一批投资的高手。为什么耶鲁大学不买一个股票,但是耶鲁大学全球选最优秀的资产管理人,这就是第二种思路。选对了人之后呢,专业的人做专业的事,你就可以把自己的时间深下去,做自己喜欢的擅长的事情。但是选对的难度很大,因为你只看业绩行不行呢?我想大家都靠业绩选过管理人,那么也有短期业绩冠军,时间长了可能会有失望的。投资界是一个信息过剩、竞争激烈行业,信息爆炸,你面临的信息是读不完的,噪音常常比真理声音更响。

 

这个问题很值得去想,所以我觉得只有进一步理念的认同,深度的分析,长期的观察,你最终能找到你的一个投资的伙伴。这个伙伴的概念就是要志同道合,而且他值得你托付这个事儿,这个才是对于大多数的投资者,长期能够达到投资成功的方法,是比较务实的方法。

 

 

 


 

 

投资,是独立思考,更重要的是知行合一。

 

11年的时候和巴菲特先生有一次见面,他盯着我说了一句话,我也想把这句话告诉大家,原文传达。他说“投资就是独立思考”,只有基于自己的经历,自己清晰的逻辑,和对事实的掌握,达到自己认为最佳的结论,这就是投资必经的过程。投资就是独立思考,我觉得这个这句话你们要值得重复一百遍,这个不管是选管理人,还是选股票,都需要有清晰的独立思考。

 

是不是说今天咱们的客户也读了几本巴菲特的书,或者听了演讲就能够成为投资高手呢,我看没有捷径的,只能是知行合一,通过岁月的考验形成自己一个投资体系,这个投资体系是反复的锤炼出来,在错误中不断的完善出来,这个过程是一条登山路,非常难。

 

巴菲特年会,每年华人去的将近有三四千人,每年去的人数都增长,但我曾经讲过一个观点,每年看完年报来的人大概没有太多增长。他60多年的年报全部在网上找得到,但有多少人是看完了,真正带着问题带着学习的心态来?很少。所以这条路注定看起来很明确,但是它是一条很艰辛的路。

 

好了,那我想大家很关心,17年怎么看?很关心现在有什么投资机会。我们拉长一点看就觉得,中国一定要把房子作为一个基础,因为货币的超发呢,太严重。货币超发的结果是什么?不买房子基本上货币就大幅贬值,基本上估计十几年房子是真正能够保值。

 

 

 

 

 

我算了一下平均房价年化是8.6,一线城市是多少呢,大概有12左右。12左右,你还注意你是首付在三四十,加杠杆呢可能收益率在十五十八以上对吧,所以过去十几年辛苦,不如买房子。所以投资真的是很重要的一个决定,想想看,上海的房子还能够未来十年,十倍什么概念,就到2,000,000一平米了,这可能吗?不可能的,所以房子未来十年的涨幅,不能够再跟过去一样了,要把它作为一个常识。那未来什么还可以有呢?刚才我说了,过去房子这么涨还能超越的只有一批伟大公司。

 

中国经济给几个我的判断。第一,稳增长已经有成效了,成效应该说反映在经济总量GDPL理论也好是吧?L理论是什么含义,就给你一个信息说稳住是没问题的。我觉得更关键是什么,支柱产业的转型在说话,经济的总量变化中最重要的是结构变化。美国的支柱产业,你从他们的顶级富豪看,最开始是钢铁到铁路道,后来是汽车大王是吧?现在是什么,互联网对不对?

 

你看中国的十大富豪也是一样。十年前是什么,是这个房地产等等、接下来将是什么,我觉得是消费、医疗、科技。所以这个结构转型已经在深化,而且内政外交的风险呢在消融,咱们担心过TrumpTrump跟习总书记见了一面,在两个月以前,我刚刚从亚布力论坛回来,在纽约跟带队的泰康人寿董事长陈东升见过面。我们也见到了黑石的主席,也是Trump的经济委员会的主席,就是两边都松了一口气,说这个政治的格局应该说进入了一个相对清晰的阶段,我觉得甚至有给一个判断。19大后经济的变化会有价值,改革会继续提速。而中国企业家孜孜不倦、生生不息的企业家精神,可能会给我们带来一个美国200年来经历过的伟大投资时代。

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