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A股每一轮牛市顶峰买都是自杀

17-11-08 14:32    作者:孔浩    相关股票: 振华重工 中集集团

                                             A股每一轮牛市顶峰买都是自杀



                                                           作者:孔浩

          中午看了一个信息:“118日,东方红睿玺于上午9时正式发售。据21世纪经济报道,至上午1115分,全渠道卖了应该有100亿元,而下午火爆估计还会持续...”,这么多年,东证资管是证券系公司唯一资管做得有规模有业绩的,一句话,信誉来源于专注时间的价值,投资是越老越香的一个行当。

           为什么现在是牛市?又为何现在又是熊市?转述一个他人的心得,写得不错,如下:最近看见很多人说这已经不是以前的牛市了,这是国家队引导下的新牛市,20%蓝筹涨,其他都跌,看见陶博士的公众号下也有类似留言,甚至还有卖方研究员找了理由说是因为国家队退出以后不会去买低价股,所以导致了现在这种结果。我只想对这些人说,呵呵,新股民!大多数人或许以为牛市就是普涨,那么请问,为什么牛市就得普涨,为什么就会普涨?我想大多数人根本没考虑过这个问题吧!牛市的起点永远是由绩优股上涨带动的,因为熊市的末端绩优股严重低估,就跟今年初那样,一开始涨的时候大多数人都是抱着怀疑,甚至等着看好戏的心态,涨着涨着少数人反应过来了,于是开始加仓,继续涨,更多人反应过来,涨疯了,于是场外资金进来,这时候场外资金不敢追高,只敢抄底,于是才会普涨,说白了要机构去买底部基本面不好的股,那基本上天方夜谭,机构基本上只会买主线票。(虽然主线的基本面最终有可能被证伪)我们可以看看过去两轮牛市的起点,200566日见底,一路涨到200512月,上证上涨20%,我们回头看直到当时趋势就是牛市起点,但是我们去看深成指,从200566日最低点到20051115日最低点,整整5个多月,指数只涨了千分之一,但是当时深圳的几个权重股早已经大涨,我们可以想象,其实当时深圳的大多数股票其实是一路下跌,复盘之后我们可以发现,有不少股票在200566日之后腰斩,有部分在之后2个月内见底,有部分在200511月见底,但是还有很多直到20064月才见到最低点。但是即使见底以后大家会发现,2005年涨得最多的是蓝筹,2006年涨得最多的还是蓝筹,直到20072月到5月才是鸡犬升天,530之后涨的还是蓝筹。也就是所谓人人轻松赚大钱的行情(非主线股票领涨的行情)在2年半的超级大牛市里其实只持续不到4个月。接着我们看20121130日开始的牛市,很多新股民或许会以为牛市是2014年才开始的,但是其实牛市是20121130日就开始了,只不过这次的牛市是小盘股而不是权重股,所以上证,沪深300等指数上当时看起来还在下跌而已,试想一下,如果这些是大公司,是不是指数早就见底?但是直到这轮牛市开展7个月以后,上证指数才见底(意味着主板大多数股票这时候才见底),但是直到201411月以后才出现真正的普涨行情,而且好景不长,大多数股票在2015年以后涨幅还是有限,牛股几乎全部出自创业板。这轮也持续了2年半的牛市里非主线的股票领涨的日子其实也不过只持续了3个月左右,之后又迅速回归主线。如果把现在当成20056-11月或者2013年初来看,少数股票不断上涨甚至突破历史新高,大多数股票继续下跌,这不就是牛市初期的特征么?如果你还傻傻的死守底部股票,指望它逆袭,OK,没问题,我告诉你你一定会赚钱,但是你大概率不会赚大钱,因为你早已偏离主线!而通过历史经验我们可以看到,中国的牛市通常持续不过2年半(这其实是一个信息传递过程,因为A股不能做空,所以当大多数人都知道牛市入场以后牛市就到了尾声,慢牛只能通过疯牛+熊市来实现),而偏离主线的行情通常持续时间不过3个月。而股市里最大的成本是什么?是时间,因为牛市有限!接着谈谈经济,明年从周期上来看将是一个去库存周期(对今年过度乐观情绪的修复),去年说过,今年可能是类似于03年下半年的五朵金花行情,而明年则可能像04年,利率可能上行,经济可能回落,只是这次跟04年不同的是,当年经济的主线都是大弹性的品种,而今的主线弹性小得多,所以这次经济的回落幅度会小很多,然后上次是政策主动打压,这次则是政策主动维稳,所以也会导致回落幅度变小,再就是上次叠加了股权分置改革,导致大跌,而这次没有这样的利空,所以不见得会大跌。总结,坚定看牛市,无论基本面还是结构上都是牛市,明年将是新周期经济最大一次回落,大概率会比今年难做,但是不畏浮云遮望眼,风物长宜放眼量,坚守主线,耐心持有,还是那句话结尾,“先生,这是牛市”!

           另外,今天李迅雷有一篇关于蓝筹股历史表现的文章,指出一点:A股不同的“时间段”统计收益事实上差异很大,因为制度以及资本市场发展规律有关,容易造成流动性的极端性。蓝筹也在变革,行业跨度越大时间越长统计的规律长远近似于ETF市场本身,如果考虑高位牛市顶峰介入,特别是“流动性极致”下开始(05-070915年买入)此类统计,则可能还是负收益。特别是“非市场化”阶段的A股,此类统计天然的错误性。ETF定投可以平衡“非理性”波动,会比牛市高潮买入长远成绩优异太多,只要每次大熊市敢于“逆市低位买入”长期持有蓝筹白马,应该又比ETF定投效益要高不少。李迅雷这个02年统计的到17年的收益,15年间,不如统计到07年这5年的收益要高,07-17年对于大多数周期股都是垃圾时间。07年那时候振华重工,中集集团,等好几个都比十年后的现在股价要高。

           以上三段,最后要说的是:1)投资长远资本市场靠信誉,靠正确的价值观践行才会脱颖而出。2)牛市熊市要有自己独立的思考,敢于拿伟大的公司与时间为伍,不要过多被牛熊判断浪费光阴;3)蓝筹是会变的,要避免牛市买入,特别是A股,A股的每一轮牛市顶峰买龙头都是自杀,2007年的中石油,2015年的创业板龙头乐视网等等。

           切记,兄弟!

 


 
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