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17.05.13【灰天鹅】英力特要约落难记

17-05-13 20:38    作者:酱油面    相关股票: 英力特 全柴动力 安信信托
       英力特周五突然跳水跌停,午间英力特申请停盘。
       其实,近久以来,盘中突然大幅下挫乃至突然跌停的股票也不少,前久闹的很大的平安、兴业,还有很多庄托横行的次新股,周四的安信信托。
       也就是,突然跳水,在近期的市场中本不奇怪,但主要上市公司的一则停盘公告着实让市场惊出了几斤冷汗,按上市公司的说法,英力特要约事宜存在变化与风险。而早盘突然的下挫,很显然,有人提前获知了消息快速出货了。

       说英力特,不免要谈当年熔盛重工要约全柴动力,当年敝人书薄识少,只知道是个套利机会,而且要约价还高于股价,所以当时的仓位也不低,最后惨淡割肉,着实大伤元气。
       当年,全柴动力的公告中,口口声声提到合同已经生效,但在最后法院判决中,却判了要约合同未生效,因此熔盛重工最终把保证金基本是全数拿回(安徽省产权交易中心6.3亿元的股权竞买保证金,中登公司5.23亿的要约收购履约保证金),扔下8600万的牙缝钱丢给全椒县政府。
       这则案例给大家的教训是:
       1.  不要迷信“保证金”这3个字,别以为“保证金”都是不能退的。而诸如此类要约的保证金,可以说,是基本可以退的,所以这个保证金交和不交似乎沒区别,但不懂为什么被约方还如此需要这个保证金做为约束条件?
       2.  上市的公告,只要愿意走漏洞(诸如让法院判定合同未生效之类),发出的公告都可以不作数

      这次英力特要约,的确有很多风险因素,比如股价长期在要约价附近就是很大的说明,更甚的是,持续的阴跌股价已经低于要约价;还有就是曾经有传言天元竟然投标价格是第二名的两倍,明显是冤大头,想各种方式重新谈判价格等等。
      当然,要从乐观面来说,要约“成功”的因素也有很多,诸如要约方天元锰业财大气粗,还是500强;某ZF官员2月份还到锰业任职去了等等。

     多的不说了,现在满屏的英力特帖子说的已经够多。

     只总结下敝人在英力特事件中的情况,做个总结,以备日后学习提炼。
     敝人的投资理念中,一直有几个纪律,一个是仓位控制;二个是分散投资。
     虽然英力特周一跌停是大概率事件,这种损失很是痛心,不过当我计算我持仓英力特仓位有5.32%(截至跌停前的5.11)后,我还是比较庆幸仓位控制给我带来的幸运。

     当然,仓位控制也未必都是好事,去年我持有的腾讯股票,也是仓位的原因,跌倒180的时候,楞是沒加仓,现在又都涨到250了。

     最后,想谈谈英力特的后面的几种情况:
     推理一:天元锰业打压英力特正股,以期“调动”散户的愤怨达到对国电集团的要挟,进而获得整个收购价的降低。
     推理二:天元锰业打压英力特正股,并在低位抄底。
     推理三:天元锰业不准备收购英力特了,并将责任推给国电。

     当然,3个推理可能是兼而有之的做法,目前天元也是走一步看一步。

     但不管怎么说,从公告看,天元锰业就英力特煤业的采矿权到期和目前停业状态而对“支付方式”与英力特集团有分歧,这说明,天元锰业是很不厚道的。
     其实,这在很多公司之间投标类似,“拿下”项目后,就细节和业主会“重新”商定,并争取较大的利益。
     当然,这也说明,国电就支付方式,可能在当初就没有明确,这才引发了这个问题。

     不管是哪种推理,可以明确的是,这个事件驱动要么变得开始复杂起来,要么变成事件因素正在消亡。周一股票跌停应该是板上钉钉了。至于是不是还有第二个,那只能看主力资金了。
     当然,国电售价19.52是否有支撑?也到时候看咯。

     敝人在去年很少做事件驱动,因为一是感觉风险、收益不对称,二是感觉机会太少,但今年事件驱动的机会比去年多了不少,其实,这本身也也在表明一种市场态度:如果风险足够低,还会有那么多机会摆在你面前吗?

 
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