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英力特(000635)要约收购,是陷饼还是陷阱?

17-04-19 07:05    作者:职业初段    相关股票: 英力特 苏泊尔 全柴动力

英力特222日晚间公告,公司控股股东英力特集团与宁夏天元锰业有限公司签署了附条件生效的股份转让协议,天元锰业受让英力特集团所持有的公司 155,322,687 股股份(占公司总股本的51.25%),收购价为每股19.52元。本次股份转让完成后,天元锰业将持有公司 51.25%的股份并成为公司的控股股东,从而导致天元锰业在公司中拥有权益的股份超过30%而触发法定全面要约收购义务。本次要约价格为25.89/股,要约收购数量为147,764,915,占公司总股本的48.75%。本次要约收购所需最高资金额为3,825,633,649.35元。此次要约收购原则已获国资委同意(还没有正式签文同意)。

  天元锰业未制定在未来12个月内继续增持英力特股份的详细计划,但不排除收购人根据市场情况和英力特的发展需求及其他情形增持英力特股份的可能,上述增持将不以终止英力特的上市地位为目的。

公告显示,天元锰业是一家多领域、多元化的大型跨国企业集团,是世界最大的电解金属锰生产企业之一,也是国家重点行业清洁生产示范企业,截止201610月,天元锰业总资产522.44亿元,净资产152.82亿元,当期营收482.62亿元,净利润19.64亿元。

从本次要约收购的条款来看,应当是全面要约收购。

此次要约收购是陷阱还是陷饼?

初段做过多例要约收购,苏泊尔曾给我带来较大收益,而全柴却让我呛过水。

20071116日,法国SEB公司提出要约收购苏泊尔的法人股和流通股,其中流通股收购数量不低于 4912万股,大概是整个流通股的85%,收购价是每股47元,如果所有收购成功,苏泊尔将退市(总股本4亿以下,社会公众股必须在25%以上,总股本3亿以上,社会公众股必须在10%以上),但SEB又不以退市为目的。这会如何办呢?

20171121日,苏泊尔复牌之后,股价很长时间在47元以下,最低为43.8820171221日,苏泊尔收购期满,由于大部分人选择要约收购,落袋为安,根据证券法,苏泊尔不能满足上市条件,为满足上市条件,苏泊尔来 了个1010,总股本超过4亿股,复牌后,苏泊来了两个涨停,最高上冲59.98,套利者大获其利。

我们再来谈谈全柴动力这味毒药。

2011 411 日,江苏熔盛重工召开临时董事会会议,会议同意江苏熔盛 重工收购安徽省全椒县人民政府持有的全柴集团 100%股权,同意江苏熔盛重工根据《证券法》、《上市公司收购管理办法》的相关规定,向全柴动力除全柴集团之外的全体股东发出全面收购股份的要约,要约价格为每股人民币 16.62 元。江苏熔盛重工已将人民币 523890000 元(即本次要约收购所需最高资金总 额的 20%,以全柴动力除全柴集团之外的全体股东所持股份均预受要约的情况下所需金额计算)存入中国证券登记结算有限责任公司上海分公司指定账户,作为本次要约收购的履约保证。登记结算公司上海分公司已出具一份证明该等履约保证金已经存入指定账户的证明文件。

该公司被要约收购之后,在要约价166218之间横盘整理一个多月,最终顶不住大盘的下跌,68日,终于跌破了前期平台,最低下深1603,收于1645,成为当天沪市下跌明星。

后来,国资委和商务部原则通过全柴要约 收购,但熔盛2012817日,正式向证监会提出,解除与全柴集团的要约收购。熔盛重工放在全椒县和上交所的11亿保证金,至到现在还在打官司,而放弃要约收购的全柴动力股价大跌30%

后来了解,不是熔盛不想收购,由于2011年的全球金融危机,熔盛重工巨额亏损,实在是无力支会要约收购价。

应当说,要约收购是熊市市场的一道风景线,它的成功与否,和大盘的涨跌没有关系,只与要约 收购成功是否有关。

   天元锰业如果收购成功英力特,要约收购最后一日收盘价低于25.89,大部分流通股东会选择将股票卖给天元,英力特为避免退市,一方面会和部分机构商量好,让部分机构不选择要约,一方面可能会高送转,其3亿的总股本,可来个1010以上,使其总股本超过4亿股(当年的苏泊尔就是这么干的),给市场留下很大的想象空间。

如果收购被否决或收购一方悔约,下场可能很惨,毕竟现在股价是历史高位。

不过,从历史来看,收购被否或要约收购一方悔约的是很少很少的,近十年来的要约收购,目前知道只有全柴一家因熔盛悔约给套利者带来了比较大的亏损。而悔约者熔盛重工付出惨烈的代价,一是保证金被扣,二是商业信誉全毁,现在基本处于破产边缘。

一般要约收购的流程是:公布要约方案,国资委批准,有的还要商务部批准(英力特需要),股东大会通过,证监会批准,要约收购。

现在的英力特只是国资委原则同意英力特转让全部股份。

沪深股史上全面要约期间接近或低于最约价的股票有如下四只:

江淮动力2003724--822日(约期)约价605期间最低价608

成商集团20030804--0902(约期)约价704期间最低价70

安源股份20050704--0802(约期)约价39期间最低期378

南方建材20080414--0513(约期)约价911期间最低价922

现在的英力特昨天已破要约价,成为历史上的第五只。

中国石油200512月要约收购辽河油田,要约价88较前最后一个交易日溢价18%。要约收购以退市为目的。

中国石化20062月要约收购齐鲁石化、扬子石化、中原油气、石油大明,要约价较收盘价溢价13%--26%。要约收购以退市为目的。

部分要约在要约期间股价低于要约价的股票

苏泊尔07年11月

其它还有:南钢(037月)、亚星客车(043月)、长江股份044月、东华实业047月、美罗药业040930、山东临工041028、大厦股份041203、金晶科技050106、成商集团060113、芜湖港060325、大冶特钢061130、广州冷机090110、中油化建090527、中科合成090612、南京中商091020、方大特钢100331、双汇发展111220等。但这些股票要约期间股价都远高于要约价,分析及实战意义不大。

最近的要约收购的案例有贝因美、重庆啤酒、水井坊、天科股份、小天娥、玉龙股份、嘉凯城、上海家化、华润万东。

现在还在进行的要约收购除英力特外,还有云南旅游、云南白药、海南海药、ST景谷,而跌破要约价的有英力特、海药及景谷,不过海药及景谷是部分要约,实战不及英力特。


 
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