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解密橡树资本投资策略

17-02-24 17:35    作者:吴军    相关股票:

文丨久久益张瀚


橡树资本管理有限公司是一家美国的全球资产管理公司,专门从事另类投资,尤其擅长受压资产投资。橡树资本强调以机会与价值为导向,合理控制风险,投资策略包括私募股本、房地产、亚洲及新兴市场股票、日本投资机会、电力基础设施、不良债务、高息债券、可换股证券及次级债务。截至2015年12月31日,该公司管理的970亿美元(见下图),主要是代表公共基金,养老基金,基金会,企业和保险公司,捐赠基金和主权财富基金。

2012年4月12日,橡树资本(OAK.N)正式登陆纽交所。同时,橡树资本也是继阿波罗(APO.N)上市后全球第二家上市的受压资产策略基金(distressedstrategy)。正因为如此,橡树资本的面纱逐渐在公众视野揭开,可以更为深入地研究受压资产策略基金的操作手法。


投资策略:受压资产投资


受压资产策略其实就是如何捡便宜货。正如橡树资本CEO霍华德·马克斯(Howard Marks)曾说,“我们打算用50美分收购1美元的资产。如果你想拣便宜,只有到垃圾堆去找了”。马克斯所言的垃圾堆指的就是受压的上市公司。

 

当经济危机发生之时,正是受压资产策略基金大展拳脚之时。2008年全面爆发的美国次贷危机及2011年集中爆发的欧债危机,都将公司破产数量和破产申请的资产总额推向新高(如图)。



危机的频频发生,让橡树资本这样的受压资产策略基金得以快速增长,这一点,我们可从橡树资本资产管理规模图中得到验证,2009年,美国次贷危机爆发后1年内,几乎所有金融机构受到次贷危机极大的影响,原美国第四大投行雷曼兄弟在这场危机中亦宣布申请破产保护,而这段时期却是橡树资本的资产管理规模及业务增长最快的一年,当年橡树资本的资产管理规模突飞猛进般增长至730亿美元,较前一年增长46.89%。


 

九九归一  道法自然  

深圳久久益资产管理有限公司是2014年由中国证券基金业协会授予第一批私募基金牌照(编号P1002482)的投资机构。是在新三板指数基金投资领域具有优先布局和稳健业绩的私募基金管理公司,也是专注于投资新三板 “金融PE机构” 的特色私募基金管理公司 ,是深圳市新三板投融资服务协会会长单位。


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