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黄祖斌:股市中的好司机先看行驶里程

16-09-09 08:00    作者:黄祖斌    相关股票:


 

曾看到过一种说法,股市中有胆大的交易员,也有老交易员,但基本上没有又老又胆大的交易员。另一句话说,如果你如果能在股市熬十年,你应能不断赚到钱;你如果熬了二十年,你的经验将极有借鉴的价值;如果熬了三十年,那么你退休的时候,定然是极其富有的人。还想起一个未验证真伪的故事,在大概2003年,全球大宗商品刚进入牛市的时候,西方某金融企业提拔了一批年青人,结果这帮没有爆仓经验,胆子很大,经验不多的年青人为公司和自己赚得一塌糊涂。

 

在体育界,在投资界,从来不缺流星,这些人在一段时间内突然表现非常好,很多人将这归结为水平,但时间是个试金石、照妖镜。投资人在衡量自己的投资水平,或是在选择公募、私募基金的时候,务必要衡量长期复合收益率这个绝对收益率水平,因为很多高高在上的收益率,是不可持续的,也往往是一种偶然现象。

 

最近在格上理财网上看了看2542只股票多头类私募基金的表现,发现私募基金今年的表现似乎比我了解的私募的普遍水平要好得多。截至94日的净值数据(公布日期有滞后,有些还是7月份的数据),这些基金有849只今年取得了正收益。第100名的收益率是16.3%。不过仔细看下来,这些基金的投资能力,也未必强到哪里去。

 

1、成立时间普遍较晚,有些成立于股灾之后。比如有一个慧智投资61号的基金,成立时间是201631日,当天上证指数收于2733点。

 

2、多数基金都没有长期业绩。

100名的私募基金,真正有3个完整的年度业绩的并不多,只有区区9只。这9只基金,成立以来,年具结收益率能达到10%的,又只有3只,这3只中,否极泰的那只基金是董宝珍管的,在重仓股茅台下跌的过程中过早融资炒底,2013年巨亏62%。而排名49名的那只基金,20142015年牛市的两年,业绩相当差。89名的基金也是如此。有必要提一下格雷投资的张可兴,他自己在2014年偏离了投资风格,结果踏空了蓝筹股行情。排名第5的基金,20142015年居然连亏2年。长期业绩真正做得还可以的,似乎只有第25名那个产品,这个产品成立于200712月,这么长的时间,能有年化20%的收益率,算是久经考验下交出的理想答卷了。

 

那么有连续2个年度业绩的表现又如何呢?这样的基金有2只,2015年的业绩普遍比较糟糕,2014年的业绩,一只还是比较差,另一只表现不错。


 

由上可见,今年表现不错的私募基金,普遍无法从今年内的业绩就做出长期投资水平的判断。从2007年就开始做私募产品的淡水泉,今年产品收益普遍在2%左右,这就是不错的表现,毕竟今年各主要股指的跌幅都在13%左右。

 

 

就我们部门选择股票多头MOM子基金管理人来说,5年以上公开业绩,10年以上投资经验是基本的条件之一。显然,股市中的好司机,较长的行驶里程和驾龄是最基本的条件。

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