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黄祖斌:2015年股市56%收益的回顾

16-01-03 08:00    作者:黄祖斌    相关股票: 厦门空港 兴业银行 招商银行


 

2014年的牛市,对我来说可谓是苦尽甘来。虽然2009年上证指数3478点至2014年末,我并没有亏损,但毕竟在这四五年时间内没有取得比较理想的投资收益。不过对于投资来说,太容易赚钱一是不大可能,二是这样的的结果也往往导致内心的失衡。在长期的熊市或是振荡市中煎熬,投资的水平反而有可能在被迫的学习中得到突破。2014年正是我在投资方法上有所突破后的收获之年。赚的钱和本金多的人没法比,但却超过了我毕业之后工作14年所有工资收入之和,这对当时已经退出工作岗位的我来说,是相当重要的。

 

2015年的收益预期并不高,15%就很满足了,这不是矫情,我甚至做好了全年亏损但不要超过20%的打算。全年下来,虽然犯了两大错误,但运气还不错,收获56%的收益,收益率不如2014年的79%,但投资收益总额反而超过了2014年。两年下来179%的收益率,在私募基金中排名也是比较靠前的。这是在没有去任何公司调研,也基本没有看过上市公司的财务报告和券商投资报告的情况下实现的,相当轻松。

 

2015年我的好运气来自五个方面:

 

一是见顶前就减仓至70%。上半年的暴跌行情,我在年初就已经基本确定了,具体的理由,我在博客中就写过,可不是放马后炮。股灾后,我损失比较多,还有人在微博中称自己就是听了我的判断,成功逃顶,问为什么我自己反而没有逃顶。主要原因是这个判断并不是非常精确的,股市中几乎不存在肯定准确的判断和理论。所以对相关的判断和理论并不是完全相信。另外吸取2007年过早减仓的教训,股市往往会涨跌到令人不可思议的地步,所以屁股要坐得住。不管怎么说在股灾真正来临之前,已经有不小的仓位空了出来。当时其实也算是踏空。导致上半年收益率最高的时候,也只有大概49%

 

二是打新收获了不到10个百分点的收益。既然仓位降到了70%,就有资金参与打新。最开始还傻呼呼地在打新的交易日做逆回购,因为感觉中签的概率太小了。有趣的是江苏有线这只每中一手就能收益近5万元的新股,我有个账号只打了11手,居然就中了2手。

 

三是救市导致第一波股灾毫发无损。上半年手中约一半的银行、茅台、格力、平安等涨幅显著落后于大盘,但在股灾中,银行成了救市的主要对象。往往是千股跌停之时,银行股却是大涨。于是在第一个底部,差不多3400点左右的时候,股指跌了近1500点,我的市值居然与5100点相差无几。可惜的是,人在得意之时容易自满,在形势非常好的时候没有对投资做出调整。其实我参加的股票QQ群中,有高人非常明确地提出将银行股卖出,换成二线蓝筹股,在反弹中涨幅肯定大于银行。我只用很小一部分仓位在第一个千股涨停日开盘之时买进了经纬纺机、南方航空、一汽富维和厦门空港。我好象一得意,股市第二天就容易下跌。今年做融资和配资交易的人,最开始其实是整个市场中赚得最多的,灾难就在得意之时来临。

 

四是股灾后精确抄底满仓。78日,当时千股跌停仍在进行中。千股跌停100天,股市也不会跌到零,但这种状况肯定会很快结束。在当天,我看有些创业板股票并没有跌停,我感觉机会来了。让我敢于下手的另一个原因,是看到了一两个反向指标(一些水平不错知名度高的人的判断)。当时好象抄了4只创业板股票,其中有三只已经卖出,收益率都在1倍左右。其中第一波反弹行情只卖出了1只。对第二波杀伤力更大的股灾我根本没有预料到。79号,我准备进一步抄底,头天晚上准备了一个股票名单,准备在开盘跌停时就杀进去。不过部分股票没有开盘跌停,在犹豫时,就从跌8%涨到了跌6%。后来厦门空港,南方航空,都在高位出掉了。经纬纺机,买进当天就跌停到涨停,大概四五个交易日就抛了。

 

五是手中的银行股,以浦发银行、兴业银行和招商银行为主,结果浦发银行有大机构入驻,几次举牌。而招商银行在股灾期间,有招商局集团罩着,跌幅明显比较小。其实我对这三家银行的基本面,基本上没有关注过。

 

今年的收益率,比上证指数高了40多个百分点,比中小板指数高了3个百分点,比创业板指数则低了28个百分点。年末收盘各类指数也不过在第一波股灾反弹高点以下,上证指数更只比第一波股灾的最低收盘点位高一点的地方,但我的收益率超过了5100点之时,当然不光是运气好,以下是我投资方法优势的体现:

 

一是投资策略的贡献。我目前用的主要的投资策略,一般都能实现上证指数2倍的收益。这个策略去年如果能坚持,全年可实现104%的收益,今年却只有大概21%。今年上半年这个策略显著跑输股指。很难有在各类市场风格下都跑赢股指的策略,所以很多人往往在策略无法持续有效的时候放弃策略。以海龟交易法那本书中作者的朋友,按这个有效策略做某个品种的交易时,因为连续亏损10多笔就放弃了。如果坚持这个策略,在大概第18笔交易时,一笔盈利就全面弥补以前积累的亏损还能大赚一笔。

在第一波股灾时,上证指数涨幅在15%左右时,我的收益率到了30%。以一种比较奇特地方式实现了收益是上证指数的2倍。

我目前用的主要有三种策略,其中就有买入创一段时间新高的个股。这个策略在股灾后,因为没有及时止损导致几只个股普遍浮亏50%,于是中止了较长时间。这也是心态远不够成熟的表现,不是面对困境积极寻找出路,而是被动放任亏损的扩大却不采取任何措施。

另一个策略我只和不到10个人一对一地说过,这个策略今年恐怕贡献了大概15个百分点的收益。这个策略买的个股,几乎没有任何一个亏损。但这个策略买的个股,基本面实在是烂得不能再烂了,所以仓位一直只有25%以下。

以上两个未公布的策略,自然不会公布。其实说了也不会有多少人当回事,这是股市中的普遍现象。我了解到不少好的方法,我自己也没当回事。股市中有效的投资策略实在是太多了。如果实在找不到,那就做价值投资,起码不会做导致巨亏的傻事,当然必须是真正的价值投资。我实在无法理解那些在新股20个左右的涨停后高位接盘的人,脑子里想的是什么。

 

二是短线交易的收获。短线交易在十多年前,我发现自己真是不行,加上一些投资大师们的心灵鸡汤中明确说不能加这个调料,这是毒药。不过技术分析我还是学了不少,关键技术分析往往比价值投资在短期内更有效。最近一两年我做短线交易不少,收益没统计过,但持续地做,说明尝到了甜头。有时候一些明显的市场机会,真的可以利用。比如股灾期间,银行股在拉升指数,结果我发现有时候四大银行中,有3只大涨,另一只基本平盘,于是把这3只大涨的卖掉,买进那只平盘的。有时候股份银行中,民生银行大涨,而招商和兴业银行明显落后好几个百分点,于是换股。到第二天,可能会出现个股轮动,于是再换股。今年下半年没有单边的上涨趋势,于是一些短期的利好一般是无法持续的,于是就高位抛掉。像习主席和马英九在新加坡会谈,于是厦门空港涨停,虽然我第一个涨停就全部卖出,没有卖在最高点,但事实证明这种决策一般都没问题。我管理的公司的产品,一共才赚了3000万多一点,其中高卖低买的交易就贡献了220万。像不久前中信银行和百度成立什么直销银行,居然下午涨停了,这种机会怎么能不卖?我年龄不算很大,但毕竟股市中也挣扎、煎熬、奋斗了快17年了。

 

三是对市场相对准确的判断。上半年较早减仓,下半年第二波股灾后,加到满仓。虽然到2850点那天,收益只剩下大概15个百分点了,收益率大幅缩水30左右个百分点,但我对股灾后上涨的判断从未怀疑过。

 

今年犯的两大错误:

一是在上半年市场风格转换到小盘股时,没有及时对仓位做出调整。这本是我掌握的方法大显神通的时候,基本上错过了。

二是在股灾中,分极A类的机会,包括分级基金套利的机会,因为对自己的投资方法比较自满,不思进取,不愿意学习新东西,就错过了。等我开始套利的时候,市场基本已经没肉了。结果全年分级基金上居然是亏损。

 

说到对2016年的投资预期,我想是30%。争取为我们公司赚得1亿元以上的投资收益。

 

对于仍在股海之中摸黑的投资人,我还是强调以前说过的,就是对股票投资有用的知识,都已经印在了书本上,这是巴菲特的话,原话我忘了。不想看书,不学习,就幻想掌握投资致胜,真正掌握自己的命运,这基本是不可能的。

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