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地产公司的融资,瘦身

15-05-09 10:16    作者:张化桥    相关股票: 建设银行
张化桥5月8日在博耳电力(1685 HK)地产金融研讨会上的发言。

在国内朋友都认为,欧美的资金便宜。非也!欧美政府债券的利率和存款利率都很低,大公司的贷款利率也很低。按揭贷款的利率也低于中国。没错。但是,大多数欧美中小企业的贷款利率不低(7-15%不等)。而且大多数贷款也要有抵押品。

中国地产公司在香港上市的有60多家(大大小小),多数也发行了美元债券,但是平均利率在10%之上(甚至包括恒大)。这个负担可不轻。外汇还有汇入汇出的时间差。这也是成本。进来的钱只能通过对国内全资附属子公司的增资扩股形式,也就是说,利息不能在项目进成本,不能抵扣税款。另外,汇率风险也很可怕。

所以,我觉得大多数地产公司应该着眼于国内融资渠道。当然,瘦身和加速去化最重要。
建设银行跟博耳的保理模式,性价比很高,简单。

博耳电力(1685 HK)在香港上市了四年多,赢得了资本市场的广泛认可:轻资产模式,属于服务业。博耳长期处于净现金状态,这两年都有特殊分红。实际上它几乎把一半的利润分给股东们。由于它稳健,银行也更愿意支持它,给它的授信额度也每年提高。建设银行并且把它作为总行级客户。博耳的保理模式实际上是把博耳的多余授信转给它上下游客户。值得客户重视。






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来自IP: 114.97.35..*15-05-11 14:03 发表
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