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政府必须奖励余额宝

14-02-24 00:11    作者:张化桥    相关股票:
张化桥, 2014-2-23,

社会如何进步?中国为什么还是这样贫穷?摆在大家面前的问题就是这样明显。

余额宝和其它"宝"正在做的事情不过是试图赚钱,试图咬一口银行的奶酪,试图吸引眼球。它们的手段非常简单和可爱:为老百姓效劳。他们既没有巴结官员,行贿权贵,也没有欺诈抢劫。我找不到比这更加光明正大的事情。

如果银行感觉到不舒服,那太正常了。做生意不是请客吃饭,不是做文章, 不是绘画绣花,... 生意场上会有打斗和竞争,会有倒闭和失败。政府的最高职责是既不参与打斗,又要鼓励打斗,维持秩序,让打斗公平公正。

如果每次遇到打斗,政府就做"和事佬",或者残酷地把一方逼走,劝退,打垮,消灭,那才是中国的悲哀。

为了鼓励打斗,政府必须没事找事,打开大门,让外国的"好事者"也进来参与打斗。那才是真正的推动社会进步。咱们的心胸有多狭窄,咱们就有多么落后,和贫穷。

咱们的汽车工业在政府的强力保护下,到今天还是目前的状况。虽然中国的汽车销量已经达到世界第一,为"民族汽车工业"提供了巨大的商机,但是越保护,越没有出息。你看,咱们国产汽车的技术水平如何?创新能力如何?品牌如何?前途如何?能否夺取美欧市场总销量的五分之一?

中国的银行业在政府关爱之下,肥头大耳,实在需要竞争来逼着它们多跑几圈,减肥,增效。

事实上,余额宝和其它"宝"根本无法对银行构成任何威胁。它们至多是迫使银行提高短期资金成本。但是,银行的转嫁能力巨大。而且,即使银行无法转嫁,也没有关系,也许更好。谁规定银行必须有这样丰厚的利差空间?近几年,银行业占了全国企业界总利润的一半左右。这很公平公正吗?这完全是利率管制的结果。存款利率太低,导致影子银行盛行,储蓄者长期受损。贷款利率也相应太低,低效投资盛行,包括房地产泡沫达到危险的地步,以及污染和产能过剩。

我建议,政府给余额宝授予"五一"劳动勋章,给"其它宝"授予青年突击队"称号。


下面是我在香港南华早报的分析文章(翻译件)。
(SCMP, 2014-2-11) 。摘要如下:

互联网公司根本抢不到银行业的奶酪,下面是一些被大家忽视的真相。

首先,支付宝2500亿元资金仅是银行业总存款的0.24%。

第二,电商公司既无贷款技能,也没有客户,更没有贷款牌照。严格说来,余额宝买卖货币市场基金,处于监管的灰色地带,这是一种聪明的创新,而且无伤大局,所以监管层对这种创新尚处于理解和容忍阶段。但如果这种创新如野火般迅速蔓延,监管层态度就可能改变。

第三,到目前为止,余额宝(或其它"宝")投资渠道非常限: 货币市场基金、国债和银行存款。但要注意,货币市场基金本身也需将资金投资于银行存款和国债。因此,在某种程度上,余额宝不是在和银行竞争,而是在为银行打工。

当然,有人会说余额宝收益率比银行高,但这是银行同业市场目前紧张的短期情况。不是常态。

余额宝和其他“宝”无疑会推高整个银行业的短期资金成本,但这种成本的上升最终取决于银行的转嫁能力。

最后,你必须问一个问题:为什么谷歌和亚马逊不推出美版余额宝?答案非常简单:这种商业模式在美国不能成立,因为利率是市场化的。

目前,中国有约四分之一的银行资金已经被“市场化”了,这就是所谓的“理财产品”。银行在理财产品中的获利比普通存贷业务更丰:利差更大,加上多重收费。可以想象,在未来5至10年,所有银行的利率都将由市场决定。

等到利率市场化之后,存款利率将走高,余额宝的存在逐渐失去意义。“宝”类产品就成了中国利率自由化的“烈士”。或者它们必须发明新的游戏。

目前来看,银行不屑于理睬余额宝和其它"宝"。但如果他们开始动银行的奶酪,相信银行会反击。银行有多种方式“曲线加息”以争夺存款,或者在各项业务中互相补贴。

余额宝和其它"宝"没有“护城河”,银行其实可以用非常小的边际成本打垮它们,只是银行目前还不愿意,不需要这么做。

注意:国债市场和货币基金并不是没有风险的一阵狂风就可以打翻余额宝和其它"宝"。而银行岿然不动。





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