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安道全周报20130908之每周可转债分析(上)

13-09-09 14:59    作者:极度风险厌恶者    相关股票: 中国重工 海正药业 国金证券

 

第一部分  每周可转债分析

本周提示

本周可转债数据分析

每周金债暨简评

【安道全可转债虚拟操作池】持仓简报

 安全长持的标杆:“上下空间

《美国价值投机者俱乐部对安道全团队的采访》 (下)

 近期重点文章预告

 

  


■ 本周提示: 

1.十八届三中全会确定将于11月份召开,之前国务院常务会议曾将以下列为2013年经济改革重点领域:行政体制、财税、金融、投融资、价格、民生、统筹城乡、农业农村、科技。


2.招行A股配股成功,认购率96.39%,认购数量近30亿股,认购金额255亿元。配股价格9.29元,9月5日复牌,停牌前价格10.66元,周五价格10.89元。最新公告新增的30亿配股将于9月11日可能会周三上市,是否会“空袭”市场和指数,谨慎。公告原文:
static.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/2013-09-08/600036_20130909_1.pdf


3.民生转债因正股分红,转股价将由原来的10.08元被动下调9.92元,下调价格日期为:2013年9月10日(周二)。同时,民生转债将于9月16日进入转股期。


4.冠城大通拟发行18亿可转债。http://stock.sohu.com/20130806/n383533299.shtml

5.海正药业拟发行9.36亿转债。还在漫长的走程序中。

6.9月4日晚华天科技(002185)公告,控股股东天水华天微电子股份有限公司8月30日至9月3日期间已出售所持华天转债902510张,占华天转债总量的19.58%;目前天水华天微电子股份有限公司现仍持有华天转债692506张,占华天转债总量的15.02%。
    公告原文:http://www.cninfo.com.cn/finalpage/2013-09-05/63049199.PDF

7.国金证券董事会开会审议通过拟发行可转债,总额25亿元,6年,到期赎回价105元(含最后一年利息),回售价100+当年利息。还需股东大会、证监会等手续。
       证券行业,高波动率,是转债持有人最喜欢的行业之一。另:金融改革与创新利好证券,不过国金证券是券商中业绩比较惨淡的,质地较差。

8.东华软件清仓转债后公告停牌,拟发行股份购买资产,日期不超过30天。
    公告原文:
     http://www.cninfo.com.cn/finalpage/2013-08-29/63014785.PDF


9.目前全部转债中,双良停止交易,目前仅中海在加仓线内,建仓线内也少了,建议根据三条线操作,等待加仓和重仓的机会。推荐安全性转债为中海转债,恒丰备选;进取性的建议关注泰尔,民生、歌华备选,海运在到期保本线外,博汇1年到期可自选是否参与博弈。倾向在安全线内持有小盘转债。建议极度风险厌恶者规避南山。

10.请注意:转债【上市半年】后才能转股,目前民生转债、东华转债和华天转债不能转股。


11.本期周报附件:可转债详细数据(年月日.xls),含上下空间表、安全线设置、转债所有基础条款数据、拟发可转债资料表、转债/市值占比表、上海深圳逆回购代码计算表,附梁信军先生在长江商学院的讲演,关于中国的12个大机会,谨供参考。


12. 川投转债正在冲击提前赎回线,有不确定套利机会。仅作提示。
    另:川投转债已经超过130元,自选理财客户可自主决定是否兑付(不推荐),以下为收益率(以9月6日收盘价131.03元计算),川投转债最低到过87.54元,最高见135元,理论最高收益率已达50%+。请求兑付请联系理财师QQ:2516622719,公开收益详见下期表格,下期公布更详细的数据。

项目

川投1期

川投2期

川投3期

川投4期

川投5期

时间

2011-9-2

2011-10-28

2012-2-24

2012-6-25

2013-1-18

结束时间

2013-9-6

2013-9-6

2013-9-6

2013-9-6

2013-9-6

735

679

560

438

231

2.01

1.86

1.53

1.20

0.63

收益率年化

15.18%

22.92%

24.77%

28.21%

45.81%

(川投单只转债理财计划基本和国投N期同步,只是最后一期因其满足条件较晚,关闭时间略晚。
川投转债目前还未爆发,然根据面值-高价折扣法 基本已经年化稳拿15%~40%,而且前提保底。慢即是快,安全即是大美,信然!注意我们的建仓价格都是中等,绝不是所谓当期的最低价,具体披露见下期。


13. 9月即将付息的转债有:博汇转债9月23日,本年度付息税前1.7%;

14. 石化转债因分红下调转股价,由原来的5.22元下调至5.13元,时间为9月12日周四;


15. 重工正式公告不晚于9月30日复牌,目前重大重组仍无确定性消息,但市场传言下周复牌,且多为看好。重工同时公告将分别于9月11日、9月13日、9月16日在上海、北京、深圳召开大型投资者交流会,具体公告请参阅:
       中国重工:关于举办大型投资者交流会的公告 
       http://stock.stockstar.com/notice/JC2013090500003138.shtml

16.清晰PDF版文档过刊,可在免费QQ群共享或andaoquan.7958.com免费下载,谢谢!


17.订阅用户可受邀加入“安道全VIP订阅群”,群号为XXXX426,只能邀请,不接受申请。我们将以此平台提供更多服务:每周开设1次“作者在线活动”+不定期专题/专债讨论,以及理财产品和单只转债募集,便于大家交流,活动将在群公告或邮件中公布,敬请关注!谢谢!

18.本司固定收益产品,将于6月21日起调整约定收益率,原1季度/半年/1年约定年化为7%、8%、10-12%,调整后为5%、7%和10%;已签订合同不受影响,请周知。

19.中报基本结束,总结一下可转债正股的业绩如下(感谢集思录的资料:jisilu.cn
   (图片略。请下载PDF清晰版。)



■  本可转债数据分析

   【安全待机法】(以下年化计算均为税后单利。)

★安全待机法,就是大部分时间持币,只有在出现明显市场机会时才重仓进场(或离场),需要极大的耐心,往往收益也大,安全性极高。

 

典型案例如南山85元、新钢85元、石化8x元、巨轮92元等等。进出场原则依然基于“面值-高价折扣法”,但不同标的标准不同,简而言之,PB高、质地好、波动大、到期时间远、回售期内的中小盘

转债,在到期收益率为正时即可买入持有,在回售价以下加大仓位,在面值以下放心重仓;而对波动小、PB低、质地差、到期时间近、远离回售期的中大盘转债,尽量遵循面值以下建仓、5-6%年化才重仓的原则(中间可酌情累进加仓),且适当可波段操作(如2011年石化、中行等无回售转债显然是不太可能短期提前转股的,更多的是价值修复)。此外,可转债回购质押率和流动性也可作为参考。
    (对于前者,建议长持为主,坚持高价折扣法;后者,价值修复为主,建议适当波段,不要看得太高。)     

 

    具体而言,中鼎、海运、美丰、海直、同仁堂、巨轮等就适合前者标准;而中海、博汇、深机、新钢、歌华、中行就适合后者;其它的介于两者之间。即使处于同一层次,也要根据正股基本面和市场情绪具体分析,不可拘泥不变。如歌华转债,市场持续上涨,大股东有下调转股价动力,适逢概念启动,PB又高于1,就可以适当高看一眼。

    安全待机法适合预先编制好一份买入价格的图表,预算好三条安全线:安全建仓线、安全加仓线和安全重仓线,守株待兔,一旦市场价格进入预定好的“埋伏圈”,即可按部就班地操作,平常无需分分钟看盘。

安道全自己目前定的可转债三条线如下,仅供参考。需要说明的是,安道全只是海中的一粒沙,有自己浅薄的能力圈,偏见更是难免,部分标准亦有可能会随着研究深入进行微调,读者可以参考,无需奉为金科玉律。投资者可以根据自己的风格能力圈和对正股的研究程度大胆自行设定三条线,相信自己的能力,坚持在能力圈内线作战,必有青出于蓝的收效。

转债

现价

建仓线

加仓线

重仓线

备注

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