对中国平安投资价值的再思考
时间过得真快，转眼半年已经过去，市场先生也由年初的过度悲观转变为现在的有些盲目乐观。在年初的几个月时间里，我对中国平安的投资价值有了一些更深的思考。去年自从平安投资富通出现重大亏损之后，平安在我心目中的形象就一落千丈，我认为一个优秀的公司无论任何时候都应该先做好风险控制，再加上与中国人寿投资业绩的对比，让我基本上将平安排除在了备选投资标的之外。但机会随之而来，这就是我现在需要检讨的。
众所周知，衡量保险公司价值的最重要的指标之一就是内含价值。2008年底中国平安的内含价值为16.7元（2007年同期为20.5元），而2008年平安的最低股价为19.9元，以这个价格计算，只相当于2008年内含价值的1.2倍。在中国平安创下最低价的同一天，中国人寿也创下了2008年的最低价18.65元，但人寿2008年底的内含价值为8.5元，这个价格相当于其2008年内含价值的2倍多。可以看出，平安当时的估值相对于其同行有很大的折让，而市价/内含价值只有1倍多明显与其近些年动辄100%以上的业绩增长不相适应，使得平安出现了很好的套利机会。而我由于尚未走出之前平安投资富通的心理阴影，竟然对这样难得的低风险套利机会熟视无睹，坐等良机流失。
总结一下，就是不要因为自己对投资标的偏见（往往未必是正确的判断）而影响了对它的客观评价，希望以后可以以此为鉴，避免犯类似的错误。
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