泸州老窖之白酒消费税
最近比较关注泸州老窖，因为白酒类股的估值现在还处于历史低位，行业有复苏迹象，泸州老窖对行业复苏期的敏感度是高端白酒中相对较高的，而且自大盘启动以来，酒类股反弹幅度应该算是比较小的。但是最近出了个提高白酒消费税的东西，老实讲自己对这个东西并不了解，主要是关注泸州老窖，以至于稍进了一部分仓位，今天可能受到这个因素的影响今天白酒股出现调整，泸州老窖最高幅度达到接近4%，后被拉起跌2.31%，今天一直在思考，这个税对泸州老窖是否有影响呢，由于自己这方面的知识实在是匮乏，只能求助于网络，下面是一则分析：
【消息传闻】近日有消息称,白酒行业消费税计税调整已成定局。据报道,白酒企业高层的消息透露,国家税务总局制定的 《白酒消费税计税价格核定管理办法》已经完成,很可能在6月23日左右公布,并在7月初实施。
关于白酒行业税率问题,最近是热点,上篇已谈过,现来补充.
先看下表:
注：以上数据来自年报。
众所周知,白酒行业大型企业一般通过设立销售公司,将销售价格分为生产公司出厂价和销售公司出厂价两种方式来规避消费税,因为出厂价要从量征收20%(较高),而销售公司从量计收0.5元/斤(较低).这样一来,不少生产公司给销售公司的价格一般比较低,这样可以合理减税.
那政策风险如何理解呢?
50%: 就是这个关键的数字,意思是说,按规定生产公司给销售公司的价格不得低于市场价格(即销售公司给市场价格)的50%,也就是说50%部分要强制纳高税率啦.
市场担心是,目前各大白酒企业的消费税率大致5%--13%不等,假设消费税最低计税价格提高到销售公司价格的50%左右,消费税率达到10%左右,造成影响较大.
从表2看出,五粮液因综合税率低(也就是说合理减税成分多),可挖掘空间最大.老窖税率已经站上10%,影响主要还是来自心理上,而茅台几乎没什么空间了,这就是为什么税务局与四川白酒企业开会而不去贵州的原因,没税可收了呗~
在上面文章中,笔者建议理性看待税率问题,可以说对老窖影响有限,因为上市公司财务管理比较规范.
相反,那些小型白酒企业,如果税率从严,他们日子将更不好过,将有利于行业优胜整合,机会属于行业龙头.
另外,税从哪里来?最终还是要消费者买单的.企业为了减少税基调整影响,可以采取的应对方法很多,销售上的提价一提就是10-20%,旺季来了挡都挡不住,这么一来企业有什么影响呢?当然,你可说企业不厚道,但企业也有生存压力了啊,要怪就怪政府高税率吧(还拉动内需呢?要打个大大的问号,笔者代表酒民和股民,哈哈).
资本市场从来就不缺少传闻,居心叵测的主力除了技术手段哄抬或打压之外,更重要的是利用市场传闻作为烟雾弹,暗里占据山头.意志不坚定,辨向不清的散户永远都是后来者,往往成为战场上的受伤者.传闻起,往往吸引来眼球,主力不搞得让人雾里看花不罢休.作为一介小散,我只有担心:当屁股稍挪开时,原来的椅子是否还属于我自己的呢?也许有一个好办法:先坐好,耐心等待精彩电影的上映,哪怕周边有光杆艳舞也心无旁骛,因为精彩的大片总会到来,不久的将来!
当然,没有下文之前,这一切只是传闻.对于传闻,不要太当回事,也不要置之不闻.
至于笔者的做法,依然是笑对市场传闻(如税率等),闲庭淡旺交替,静品陈年老窖...
