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原创:常见的错误估值法——股价忽悠利器

12-11-07 14:50    作者:成一虫    相关股票: 兰生股份 海通证券
原创:常见的错误估值法——股价忽悠利器

有人说:

有哥们小窗问我,兰生股份,你到底看多高,我说初步估算,值14.2元。理由有3个,3大块资产。1,持有海通证券1.99亿股,市值20亿。2,兰生大厦,地处在上海最市中心(淮海路,西藏路路口),每平方米4万,5.7万平方米,价值22.8亿。3,持有上海中信国健药业15%的股权,目前已在上交所新股排队。2010年,2011年毛利4亿多,算它PE30倍,总市值约120亿。兰生股份,持股收益有18亿。兰生股份总股本4.21亿股,(20+22.8+18)/4.21=14.20元。目前股价下,个人觉得还是低估的。


这个有问题。

首先,文中说,2010年,2011年毛利4亿多,算它PE30倍。____________这个有问题。
4亿多是毛利还是净利啊?
另外,也没算兰生目前有多少负债。。。
真忽悠。比如,兰生目前的海通、房产、国健值 60亿元,假设。
你还得看兰生有多少负债啊。
这样才是 它真正的变现值。

更常见的是说, 某公司拥有煤矿,100亿吨储量
可采50亿吨。
煤价坑口是 200元起码。
所以,值 10000亿元。
这种算法非常常见。
但显然也是错的。


错误在于:

1、时间价值 的折现,没考虑。
1万亿元的东西 ,如果要100年才能开采完,得有折现。
值到目前也许就只有几十亿、一两百亿元。

2、没考虑投入的资金成本、折旧、三费等等。
200元的坑口煤价,毛利率可能是 60%,销售净利润率可能是20%。

比较合理的办法是,用拍卖对应的吨煤储量价格来折算。
比如,目前该地区类似煤矿的吨煤储量的拍卖价格是 3-5元。
则 50亿吨可采储量,就是 值 150-250亿元。
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