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欧元危在旦夕?

11-09-16 13:10    作者:钮文新    相关股票: 兴业银行

欧洲央行主导,五大银行联手向欧洲银行系统注入流动性,这实际等于承认了欧洲银行系统美元短缺的事实。但这只是治标不治本的权宜之策,而美元大规模投放的结果,大宗商品价格会不会上涨?美国用什么手段压制物价也是关键性问题。否则,全球CPI上涨一样会抑制需求,使经济走向萧条。

 

更为关键的是:如果欧美不能重新恢复制造业的活力,那整个发达经济体,就算没有“滞胀”之忧,也会落入“流动性陷阱”。这很可能是世界未来最大的问题。

 

我们今天说欧洲的问题,以后再分析“全球流动性陷阱”的问题。

 

乔治·索罗斯――这位重量级的国际投资家, 915日居然在《纽约图书评论》上撰文质疑称:欧元是否还有未来?这不是第一次了,就算曾在20102月被欧元区金融当局“双规”――强行披露规定时间、规定账户的交易状况,索罗斯一直也没停止唱空和做空欧元。

 

索罗斯的理由是,如果欧元区不能拥有统一的“财政部”,则无法解决欧债危机,不可避免地陷入金融崩溃和经济“大萧条”。索罗斯同时认为,应该为希腊、葡萄牙和爱尔兰创立有序违约和暂时脱离欧元区的机制。

 

索罗斯说的不是没有道理。毕竟缺少统一的财政政策是欧元区最大的软肋。这个软肋使得各国政府与国民预期千差万别,行动上各行其是,在一个货币区内塑造的不同经济环境。情况差的国家不愿意削减公共福利,以致政府赤字居高不下,难以紧缩;这样的现实不仅拖累了情况好的国家,而且情况好的国家不愿没完没了地援助情况差的国家,以致在救援问题上(数量、时机)总显得很不“给力”。

 

显然,制度上的改革十分迫切,这也是考验欧元区各国智慧的大问题。现在这个问题似乎正在向着解决的方向发展,而第一步就是“欧元区共同债券”的发行。欧盟委员会主席巴罗佐14号在欧洲议会全会发表讲话时提出,欧盟将发行欧元区联合债券,以拯救欧元和欧洲。

 

尽管此言赢得了与会700多名议员的热烈掌声,但鼓掌的人恐怕都知道,这事说起来容易、做起来难,但又是非做不可的事情。因为,欧债的问题开始极速恶化,他们还有多少时间?

 

国际评级机构穆迪,在不敢轻易对德、法主权信用评级动手的情况下,最近开始调降法国一些银行的评级了。914日,穆迪以担心法国兴业银行及法国农业信贷银行对希腊经济的风险敞口过大,而下调了两家银行的评级。此时不仅出人预料,而且两家银行在信用降级之前,开始受到投机攻击,两家银行股价深幅下跌。同时,法国最大的银行――法国巴黎银行的长期债信评级也被穆迪列入负面观察名单。

 

当穆迪宣布对三家法国银行调降评级之后,欧洲央行当即宣布,在例行的7天期流动性的操作中,以1.1%的固定汇率向区域内两家银行拨付5.75亿美元。这一信号警示欧元区银行业在市场上的融资难度逐渐上升。

 

欧洲有报道指出,由于部分储户和货币基金受到欧债危机的惊吓纷纷转投他处寻求避险,目前欧洲银行业面临迅速失血的危险,这一趋势可能导致经济和金融环境进一步恶化。该报道称,散户和机构在希腊的银行存款过去一年减少了19%,爱尔兰的银行过去18个月流失了近40%的存款。另外,欧洲区内的金融机构减少了相互之间的拆借,而美国的货币市场基金也减少了在德国、法国和西班牙银行的投资。

 

难怪巴罗佐在描述当前“欧债危机”的严重性时,居然用“战争”一词来。他说:欧洲目前面临最严峻的挑战,债务危机是一场有关欧洲人就业与家庭幸福的战争,是一场有关欧洲政治与经济前途的战争,是一场有关欧洲债券世界地位的战争,也是一场有关欧洲一体化的战争。

 

的确,此时此刻的欧洲债务问题已经变成“两头作战”的格局。一头是主权债务危机,一头是银行流动性告急。如果这样的态势进一步扩大,欧元区将变成怎样的状况?德、法再度宣称:欧元区不会放弃希腊。同时,希腊国企开始百年以来的首次大裁员,仅仅为了节省每年1亿欧元的财政开支。

 

欧元会怎样?能不能赢得这场战争?现在至少没有变得更加有利,反而更糟糕。为什么会这样?侥幸。用句粗话说:不憋得难受,意识不到厕所的重要!中国也在犯同样错误,不看到经济突然失速,意识不到紧缩的危害。

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