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“解剖”巴菲特6——巴菲特投资生涯中亏损和微利公司的特征

11-07-28 10:06    作者:董宝珍    相关股票: 大秦铁路
    在巴菲特投资实践过程中,也有一部分亏损和微利(年收益率小于5%)的公司,亏损和微利的公司列表如下:
 
    这些公司在基本特征上有如下特征:
    第一,工业制造,重资产的行业都不太有好的回报
    我们可以看到工业制造企业、石油企业,巴菲特本身持有的不多,但他们这些行业不挣钱的比例比较高,所以从行业分布上看,以工业制造、石油这些重资产企业的亏损率比较高。工业制造、石油企业巴菲特一生投资了8家,亏损就有1家,微利的有3家,合计亏损和微利的企业占整个巴菲特投资的工业制造与石油企业的XX%,所以行业上的特征非常明显,这些工业制重资产的行业都不太有好的回报。
    第二,越是巴菲特较少介入的行业,亏损率越高
    我们可以看到有一个制药企业,是我们所知的巴菲特一生中唯一买过的一个制药企业,而这个企业是巴菲特亏得比较厉害的企业。换句话说,巴菲特一生只买了一家制药企业,而就这一家企业让巴菲特亏得很惨。其它也是这样,工业制造和石油企业也存在着本身投资的数量就不多,但它的亏损比例很高。于是在这里就再次看到一个投资规律,那就是能力圈原则,巴菲特的能力圈并不在于工业制造和石油,所以他很少投资。但他亏损率很高。这意味着只要你能力对这个行业不了解,你就不可避免可能会亏损,巴菲特大挣其钱的消费和金融所以能挣钱,因为巴菲特对这几个行业是非常了解的。
    巴菲特的成功是投资对象选择的成功,你选择的前提是你有选择的能力。因此,越是很少介入的行业,越是亏损率高,股神以实际证明了脱离能力圈的可怕。
    第三,不挣钱、微利的公司是缺少成长性的行业和公司
    以工业制造,以啤酒,以制药等几个主要亏损大户看,这些行业和公司大体上似乎已经失去了成长性,未来成长潜力不是特别高,不管能不能说没有成长性的公司不易获利,但是至少巴菲特的几个亏损股和微利股反映出他们本身成长潜力已经较差了,缺少成长性的公司比较难以赚钱。
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