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什么是非法内幕交易

09-12-02 18:09    作者:Xvalue    相关股票:

每当有关于非法内幕交易的新闻传出,总是会吸引投资者极大的关注,因为非法内幕交易是影响到所有投资者切身利益的行为。你对非法内幕交易了解地越清楚,你就能更好的理解这个市场的运作方式。投资百科网今天将会谈论关于什么是内幕交易者、他们是如何影响到资本市场的根本、以及内幕交易的如何进行定义。

什么是内幕交易、为什么它是有害的?

所谓内幕交易是指利用尚未公开的上市公司信息进行交易的行为。由于这种信息是其他投资者还未获知的,而内幕交易者则通过其特殊的手段或者位置利用这种上市公司未公开信息,试图在投资市场上取得这种不公平的优势。

利用未公开信息进行交易破坏了资本市场的信息透明这一最基本的要求。在一个信息透明的市场中,所有市场的参与者获得信息的时间应该是基本相同的。在这样的市场条件下,一个投资者想要打败其他投资者的唯一方法是掌握相关的分析能力和知识,对公开信息进行分析和解读。这种技能和能力是基于投资者个人的天赋和精力投入。而如果某个投资者可以提前于其他投资者获得这种非公开信息进行内幕交易,他就可以获得其他投资者无法获得的优势。所以说,内幕交易不仅仅是不公平的,并且还破坏了市场的基础。如果内幕交易被允许,那么其他投资者先天就处于竞争的弱势,这将导致其他投资者最终丧失投资的意愿。

美国证券交易委员会的相关法律

在2000年8月份,美国证券交易委员发布了关于内幕交易的新规定,根据新的法规,将内幕交易定义为非公开实质信息知情人做出的任何与该非公开信息相关的交易行为,并且这种行为也违背了当事人所应该遵守的对信息的保密要求。

任何在公开后能够影响到公司股价的信息都被定义为实质信息。像下面这样的情况都被定义为实质性信息:上市公司收到收购要约、兼并的确认、一份良好的盈利信息、公司新产品的开发、红利发放信息、投资分析师的尚未发布的推荐报告等等。

为了进一步限制内幕交易的可能性,美国证券交易委员会还同时发布了关于公平信息披露的法规,上市公司对于信息披露的方式不再具有选择性。这意味着分析师或者机构客户不能在其他投资者之前通过私人关系提前获取信息。所有的外部投资者都将同一时间接受到信息。

谁是内部知情人?

根据非法内幕交易的界定,公司的内部知情人是那些能够提前获知未向公众公开信息的人员。对于公司的内部知情人来说,他要对公司和股东承担受信责任,并且有法律义务对未公开实质信息进行保密。当他试图通过这种内幕信息进行牟利时,他必须要为发生的内幕交易承担法律责任。

某些情况下,定义内部知情人是非常容易的,例如:首席执行官、总监和经理人在实质信息未向公众公开之前都是了解信息的。不过,在某些内幕交易情况下,某些其他关系人也会被确认为责任和保密要求人员。根据美国证券交易委员会的条例,主要有以下三种情况:

1、 个人同意保密要求;

2、 历史经验或者相关的案例表明某种关系人需要确认为保密责任人员;

3、 个人通过配偶、父母、子女或者兄妹获得相关信息。

犯罪的同伙

内幕交易的发生是公司内部信息泄露之后的结果,在这个过程中必然会有双方的产生,信息获得方和信息泄露方。很明显,信息泄露方违背了他所应该遵循的受信责任,而信息获得方则利用这种内幕信息来进行交易牟利。双方的这种行为都是有利益驱使的。如果某个上市公司CEO的夫人提前获知了内幕信息并且告诉了她的邻居,而她的邻居利用这个信息进行证券交易,那么这两个在这个内幕交易中都需要承担犯罪的责任。即使信息获得方没有利用信息进行交易,信息泄露方也需要承担相应的责任。

对于监管机构来说,证明某个人是否泄露了信息是有难度的。内幕信息的传播路线和它对交易的影响并不是非常容易跟踪的。比如,一个投资者买入某只股票因为他的经纪人的推荐,而经纪人的建议是基于某个实质性的非公开信息,这个投资者本身或许并不知道经纪人所知道的信息,至少从证据上来证明是很困难的。

借口

很多时候,犯了内幕交易罪的人都会辩称他们仅仅是不小心听到了某些人的谈话。但实际上,即使是利用这种非故意的碰巧听到的信息进行交易,交易者本身也需要承担相应的法律责任。因为,在他碰巧听到这个内幕信息时,他就成为特定情形下的有保密义务的关系人,需要为信息保密承担相应责任。

总结

由于非法内幕交易的这种不公平性质,它威胁到了整个资本市场的投资秩序和根基。非法内幕交易能够影响到投资者本人的切身利益和所投资的公司股价,所以对于非法内幕交易进行必要的了解十分重要。

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