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温总理剑指“滞胀”

11-07-13 14:27    作者:钮文新    相关股票:

从上半年9.6%GDP涨幅看,宏观经济的情况应当是不错的。但是,我们必须看到,这是积极财政政策延续的结果,经济主动性增长力度比较弱。比如,投资的增长最快的是第一产业,第二产业持平,第三产业回落。我们都知道,第一产业通常都是政府投资,比如水利投资就是今年的主角。水利投资固然会拉动第二产业的投资上升,但第三产业基本是民间投资,它却在下降。这说明,积极主动性增长强度不够。

 

6月份,工业增加值增速开始提高,这是个好现象。说明6月份货币紧缩力度减弱之后,工业企业的活跃度开始增加。分经济类型看,股份制企业依然占有主导地位,指标高位横盘之后,向上突破。说明股份制企业的融资问题受到宏观调控的影响较小。但是,其它类型的企业虽有上涨,但尚未脱离底部箱体。活跃度有待提高。我希望看到的是:国有及国有控股企业横盘,甚至可以有些微幅向下,但其它类型的企业积极向上。这才是经济的主动性增长。

 

固定资产投资我们需要看一下“真实的增长状况”。我们通常用PPI平减一下看,也就是剔除物价因素看真实情况。为什么不用CPI平减,因为投资主要牵涉的是生产资料和生活资料的成本,与消费品关系不大。当然,这也不是十分精确的数据,只是一个“大致数据”。 “真实固定资产投资情况不是向上,而是向下”。这与6月份,大宗商品价格反弹密切相关。现在,我们的期待是水利投资增加,如果这项投资未来会有4万亿元,那现在的投资数据就是底部数据。

 

消费数据依然很不理想。名义数据增幅提高,但用CPI平减之后的“真实涨幅”却是下降的,这就是说:名义消费的增长,仅仅是由于物价高,老百姓多花了钱,但并没有多买东西。而真实消费增速回落,说明老百姓在控制消费,不愿意过多地增加消费。这是中国经济增长方式转变中的一个“结”,不解开这个“结”,转变经济增长方式就是一句空话。

 

增加消费当然要从“收入”端着手,提高收入是增加消费的重要手段。但现在看,城镇居民收入增速严重放缓,尤其是剔除CPI涨幅之后的“真实收入”增长十分可怜。当然,农村居民收入增长还是比较快的,但农民收入增长对消费的拉动作用有限,因为“基数低”。举个例子,一个人收入从1元钱增长到2元钱,涨幅100%,但收入2元钱依然很穷,对食品拉动没问题,但对工业品的消费拉动力几乎为零。实际上,在中国现实条件下,对消费拉动比较大的力量依然在城市。

 

中央已经看到了问题。从最近温家宝总理的提法看,已经发生了微妙的转变。第一,虽然坚持把控制物价总水平放在宏观调控的首位,但同时指出:既要控制物价上涨,又不能引起经济的大幅波动。周小川也撰文指出:由于我国宏观经济运行的基本特征和结构性矛盾在短期内难以根本改变,未来仍然需要合理兼顾宏观调控的其他目标,特别是要加大货币政策促进经济发展方式转变和经济结构战略性调整的力度,不断提高经济增长的质量和效益。

 

我们需要管理物价问题,但必须兼顾经济发展。“发展才是硬道理”。更关键的问题是,中国的物价问题十分复杂,它不是中国可以“说了算的事”。所以,我们必须客观看待物价问题,而不是笼统地将其归咎为“通货膨胀”,更不能一味地采用紧缩货币手段加以解决。我不反对适度地紧缩货币,但坚决反对采取不分青红皂白“一味地紧缩货币”,那样会使中国经济的内需受到严厉打压。总理所说:既要压住物价,又不能让经济出现大的波动。实际就是防止“滞胀”的做法。

 

防止“滞胀”正是我们一直呼吁、最担心发生的问题。

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